《匯市走勢－賴春梅》看Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ年會及地緣政局

　　上周重點回顧：特朗普在處理弗吉尼亞州種族暴力事件中備受批評，企業領袖紛紛離棄特朗普並劃清界線，特朗普無奈解散製造業委員會和戰略與政策委員會，並放棄組建基礎設施顧問委員會。有傳經濟顧問委員會主席科恩亦可能會請辭，其後白宮澄清，指科恩不會辭職，金融市場才喘定。上周五白宮顧問班農離職消息被確認後，市場風險偏好才改善。特朗普政局混亂，令美股三大指數上周下跌０﹒６４％－０﹒８４％不等。美匯指數上周則微升
０﹒３９％至９３﹒４３４。
　　英鎊上周在主要貨幣之中表現最差，兌美元上周跌１﹒１１％至１﹒２８７０。英國７月
ＣＰＩ按月意外下跌０﹒１％，按年升２﹒６％；扣除食品和能源價格的核心ＣＰＩ按月亦跌
０﹒１％，按年升２﹒４％；均差於預期。在內需消費轉弱及英鎊貶值對通脹的影響開始減退的情況下，降低了英國央行短期加息的機會，令英鎊受壓。歐洲央行的會議紀錄顯示，央行官員憂慮歐元升值太多會影響通脹，加上西班牙巴塞羅那發生貨車襲擊事件，令歐元兌美元上周跌
０﹒５１％至１﹒１７６１。
　　受惠於油價及鐵礦石價格回升，上周表現最好的是加元及澳元，兌美元分別升０﹒７３％及０﹒４４％。紐元兌美元在跌至０﹒７２２４之後，反彈上０﹒７３１３，全周收市基本上持平
。上周初美國與北韓緊張氣氛得到緩和，美元兌瑞郎曾升至０﹒９７６６，美元兌日圓亦曾反彈至１１０﹒９５；但其後受巴塞羅那恐襲及美國政局混亂影響，回吐大部分升幅，全周收市基本上持平。

＊本周市場焦點＊

　　Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ央行年會：將於８月２４至２６日在美國俄亥俄州舉行，今年大會主題是「促進全球經濟活力」。美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉吉都會出席及發表講話。根據過往經驗，央行官員若出席及講話，有機會透露其政策取向。雖然上周有傳德拉吉不會作出政策調整暗示，但德拉吉過去三年都沒有出席，今年出席及發表講話，再加上歐央行ＱＥ計劃將於今年底到期以及早前已揚言秋季將討論如何處理，所以難免惹人猜想其可能會有啟示性的言論
。
　　前聯儲局主席伯南克曾借Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ年會暗示推ＱＥ２及其後兌現，所以耶倫８月２５日的講話亦值得關注。上周ＦＯＭＣ會議紀錄顯示，聯儲官員對通脹放緩感到憂慮，導致對年底前是否再加息存分歧。不過近期美國公布的就業、零售、製造業及消費者信心等數據都表現不錯，耶倫及其他聯儲官員都可能會對何時縮表及年內會否再加息發表意見。
　　地緣政治局勢：美國及南韓本周開始舉行聯合軍演，可能會令美國與北韓關係再次緊張，繼續關注地緣局勢的發展。

＊本周趨勢預測：貨幣趨勢短評＊

　　歐元兌美元中性，市場仍然寄望歐洲央行行長德拉吉將於８月２４至２７日舉行的
Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ全球央行年會否透露縮減ＱＥ的內容，以及在９月７日貨幣政策會議可能調整對經濟前景的評估及公布相關處理方案；在此兩大事件之前，歐元兌美元的整體走勢仍將是反覆靠穩。短線料將在１﹒１６－１﹒１９之間反覆上落為主。
　　英鎊兌美元看淡英國央行早前已下調今明兩年的經濟增長預測，主張加息的委員亦由之前的三位減少至兩位；再加上，近期公布的近脹數據不及預期，所以英國央行短期內仍難以加息。另外，脫歐前景仍然欠明朗，這仍將是困擾英鎊後市走勢的一個重要因素，英鎊兌美元短線有機會反覆下試１﹒２６。
　　澳元兌美元中性，澳洲聯儲早前明確表示不會跟隨其他央行加息，上方０﹒８０００關口仍然是一個重大的關口阻力。不過鐵礦石價格近期持續回升，為澳元帶來支持及限制其調整幅度，這亦是澳元近期表現優於紐元的其中一個因素。短線料將繼續在０﹒７８－０﹒８０之間反覆整理為主。
　　紐元兌美元中性，上周最低跌至０﹒７２２４，但之後反彈至０﹒７３上方。技術指標顯示
，下跌動力開始減弱，不過經濟基本面仍然差，預計反彈空間將受制於２０天移動平均線（現為０﹒７３７７）。短線料將在０﹒７２００至０﹒７３７７之間反覆。
　　美元兌加元中性，短線料將在１﹒２４－１﹒２８之間反覆上落。
　　美元兌瑞郎中性，地緣政治緊張、美國政局混亂及不時出現的恐襲，引發避險情緒上升，對瑞郎、日圓及黃金帶來支持。不過瑞郎亦難以全面大升，因為如果急升，可能會惹來瑞士央行的不滿及干預亦需關注；所以美元兌瑞郎短線料將在０﹒９５８０至０﹒９７６６之間上落。
　　美元兌日圓中性，今年以來美元兌日圓大部分時間均在１０８至１１５之間反覆上落為主，暫時未見有重大力量可以令其出現突破性走勢，預計下方１０８仍然存不俗支持。
　　現貨黃金中性，上周五受避險因素推動曾升至１３００﹒９２美元，但其後白宮首席顧問班農離職消息被確認後，市場風險偏好改善，金價倒跌低收在１２８４美元。技術上，形成利淡的「射擊之星」；１３００美元得而復失，此關口仍然是重要的阻力。
　　不過美國及南韓本周開始舉行軍事演習，可能會令美國與北韓關係再次緊張，限制金價的調整空間。預計短期將在１２５０－１３００美元之間反覆整理。
　　紐約期油中性，短線料將在４６－５０﹒５美元之間反覆上落為主。
《東亞銀行高級市場分析師　賴春梅》