美國總統特朗普競選時所提出的最重要經濟政策，是削減企業稅以吸引美國企業回流，從而重新振興美國經濟。然而，為了避免削減企業稅後導致政府財赤擴大，所以特朗普上任後率先處理的是醫療改革方案，希望透過醫改降低政府的開支負擔，把省回的資金再投入推行削減企業稅。因應醫改多次經過國會都以失敗告終，市場開始質疑當醫改也不能通過，特朗普的減企業稅大計的推出將更是遙遙無期。
不過，於本周二（２２日）晚，美國白宮與國會討論了稅改方案；據了解，雙方商討有著很大的進展。白宮指，企業稅很大機會可望由現時的３５％，降至２２％－２５％水平。雖然這與特朗普在競選時所承諾的１５％企業稅率仍有距離，但如能成功也是一個很大的進展。至於如何填補減企業稅後造成的稅收缺口，據了解主要是透過削減一些個人的免稅項目以作填補。
＊減稅促企業回流，不能一蹴即就＊
按理論，企業稅降及企業回流美國，可增強美國經濟增長，聯儲局便需加大加息步伐，美元理應有所上升。但周三晚（２３日）所見，這情況並未有所出現，惟其原因其實也不難理解：即使削企業稅方案可於短期內獲國會通過，但要美國企業把海外廠房及生產線搬回美國，亦非一時三刻可出現的事情，反之隨時可要數年時間。所以，該方案只能長遠有利於美國經濟發展，短期幫助未必大；相反，由於要減企業稅，個人的免稅額將被削，這會直接削弱消費者的消費力，這反而會即時對美國經濟不利，亦遏抑了聯儲局短期內再大幅加息可能。當然，這方案最終將如何為美國經濟帶來影響，我們還需留意國會最終通過的版本以作衡量。
＊特朗普頻作出位言論，市場已無太大反應＊
另外值得留意的是，雖然於上周首輪的北美自由貿易協議談判後，各方均指出談判進展相當快相當理想；但美國總統特朗普周二晚警告，指有關談判過於緩慢，且各方的分歧仍大，如談判遲遲未能有結果，他有意終止談判及解除北美自由貿易協議。另外，特朗普同時警告，如美國國會不能盡快通過撥款興建與墨西哥邊境間的城牆，他會停止政府的運作。上述言論令人擔心美國政治不穩使美元匯價失支持，並且某程度上也抵銷了美國有望減企業稅所帶來的利好因素。
＊關注Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ年會＊
整體而言，美元周三晚的變化並不大；始終，市場最關注還是觀察由今天開始的一連三晚舉行的Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ銀行家周年大會，看歐洲央行行長德拉吉及美聯儲局主席耶倫會否提出貨幣政策上的改變。反觀加元，加元亦未見受特朗普可能終止北美自由貿易協議談判的因素所影響；踏入本周，基本上只大約處於１﹒２５５０兌１美元間作中軸橫行。明顯地，市場對特朗普向以出位的言論，已再無太大反應。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
