特朗普新聞，沒一天停過。從參選開始，到意外獲選，到金融市場反過來因憧憬新政策而興奮，再到如今風波不斷，打亂市場節奏。作為非常活躍於社交媒體的總統，其爭議性之大，可見諸對內對外的不少麻煩。
＊美國對內對外，紛爭無日無之＊
對內，白宮內部紛爭升級。競選時允諾的重要決策，至今遲遲未通過，投資者失望，前景不確定。本來，本周二（２２日），稅改有進展，企業稅預計減至最低２２％，而稅改在下月過關希望頗大，相信是為爭取選民支持，利好市場，美股美匯上漲，但，經歷此前的種種波折，市場對此傾向半信半疑。何況，其自身面對的通俄門和班子改動，以至種族主義問題，紛爭無日無之
。
對外，地緣政治問題不斷。不同於以往，其上任以來，強調美國第一，與多國樹敵，當中包括俄羅斯、伊朗、委內瑞拉、朝鮮和中國等，以強勢態度處理外交，衝突不斷。本周內，重提邊境牆建造，揚言不惜代價，就算是讓政府關門，也要行之，更威脅廢除北美自由貿易協定。
＊事必躬親異於前人，君臨天下徒添不穩＊
隨著避險情緒上升，ＶＩＸ結束三連跌，前一日，稅改的利好消息淡化，美股美匯受壓，避險資產包括日圓、黃金和美債造好。
市場對此風險已漸消化，但特朗普仍是不確定性的來源。大家實在不習慣這樣的一個總統，尤其有別於以往出身律師或專業政客的，一般尊重官僚體系的專業性，如今卻有如大老闆君臨天下，事事親躬。
＊不以雙贏為念，成功爭取當選＊
尤其有趣的是，他把美國當作企業競爭來管理：美國多出口，別國就少出口；美國多職位，別國則少職位。完全是零和遊戲，這場博奕不是雙贏的。這對於外交和經貿等，全無幫助，卻有助於他爭取不少當地的選票，卻是不爭事實。
如此一來，即可看到，即使他的動作看來多不理性，但作為一個成功當選者，他的行為無疑是適者生存下的產物，起碼是適應當前的選擇制度和投票市場！要從其滿足本身客戶的角度，而不是滿足外界評論者的角度，才可以看得明白。
＊長遠看基本面，美股仍是吸引＊
當然，從長遠角度，只要美國企業賺錢，美股仍是有吸引力，更何況，全球百年數據所見，股市回報率跑贏其他資產，而這百年來，有著大大小小不同的戰爭或事端！
《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
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