今年的Jackson Hole央行年會,應該是近年來最平靜的一次,勉強說是令市場人士有點失望,但亦可謂預期之中。畢竟,聯儲局已在2015年12月開始加息
,將聯邦基金利率上調0﹒25厘至半厘,其後在2016年12月、今年3及6月份,分別加息0﹒25厘,將聯邦基金利率上調到1﹒25厘。美國加息周期已經展開,並已訂好縮減資產負債表計劃,過去數周已有不少聯儲局官員就利率走向發表講話,且大多數支持今年內再加息一次。
另一方面,聯儲局主席耶倫的四年任期將於明年1月底結束,會否獲得續任至今仍是未知數,這可能亦是耶倫沒有在Jackson Hole年會,就美國未來的貨幣政策方向表達個人觀點的原因--讓繼任者有更大的操作空間,其言論有點像卸任前的總結。至於歐洲央行行長(ECB)德拉吉,其亦無發表針對貨幣政策立場的言論,但他表示,全球經濟表現已穩步增長,只是貿易保護主義抬頭將對全球經濟增長構成嚴重風險。
*美國加息與否還看9月儲局聲明*
現時去判斷聯儲局會否在12月份加息,客觀而言早了點,換言之,傳媒報道的一時加息機會上升,一時下跌,完全沒有參考價值,只是被市場作為解釋匯率升跌的藉口而已。若要更加確定今年內會否再加息,倒不如參考9月份議息會後,聯儲局官員在最新經濟預測中對聯邦基金利率目標的預測!
從上周五(25日)匯價的表現可見,市場對耶倫及德拉吉的言論根本是「選擇性」反應。兩者都沒有就貨幣政策發表評論,但美元下跌,歐元卻上升(雖然兩者表現必然相反),由此亦一如筆者早前指出,聯儲局加息因素對美元的正面影響逐步減退,貪新厭舊的金融市場自然更加樂於炒作ECB退市。另外,雖然上周五美元兌大部分主要貨幣皆明顯下跌,但只有美元兌日圓並未跌穿上周四(24日)的低位收市,顯然反映市場認定日本央行(BOJ)將會維持超寬鬆措施不利日圓匯價,而BOJ行長黑田東彥亦表明,BOJ在三大範疇—資產購買計劃、貨幣基礎及負利率方面,毫無疑問仍有足夠的措施空間,必要時將毫不猶豫地採取行動。
*日本央行續寬鬆日圓匯價難樂觀*
上周五歐元兌美元突破了8月2日的1﹒1910高位,再創下2015年1月5日以來最高收市價,亦是期內首次收高於1﹒19,短期傾向逐步上試1﹒2160水平。英鎊兌美元上周四以接近十字星形態收市後,上周五亦進一步向上突破,同樣發出初步轉強訊號,短期亦有望挑戰20日SMA(1﹒2976)。
美元兌日圓上周五雖仍然由109﹒83跌至109﹒30水平收市,但技術上亦未構成下跌形態,日線圖MACD反映在上周五輕微重返零以上,BOJ繼續採取超量寬貨幣政策亦令日圓缺乏大幅走強的理據,美元兌日圓後市仍然傾向上試114﹒50雙頂阻力。
*加元短期關鍵阻力1﹒2414*
另外,紐元兌美元上周三(23日)至周五皆曾試穿0﹒7200的頭肩頂頸線幸保不失,短期或可借著一眾主要貨幣兌美元再度走強而作進一步反彈,惟肩部高位及20日SMA
(0﹒7330)料有阻力。美元兌加元再度失守1﹒25,短期仍以1﹒2414為重要支持位,其變數是走勢令匯價呈雙底反彈,而一旦失守,則預示匯價將繼續向1﹒20甚至1﹒14水平進發。
*黃金白銀短期重新部署低買策略*
上周五貴金屬亦跟隨一眾非美走強,金價雖一度急挫至1276美元後倒升,並突破
1291美元,今早(28日)逼近1295美元後在1294水平徘徊。技術上,金價上周五呈現強烈的單日轉向形態,加上北韓在上周六(26日)發射了三枚短程飛彈,短期內或會再次令市場避險情緒提高,又或炒家藉此推高金價從中獲利,令金價短期突破1300美元的可能性再度增加。銀價則在日線圖維持平頂上升三角形態,一旦突破17﹒25美元,量度上升目標為18﹒37美元。短期而言,黃金及白銀皆可重新部署低買策略。
《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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