回顧「811匯改」一周年,人民幣的走勢跌宕起伏,曾經跌穿人民幣兌美元6﹒9的心理關口,直至今年第二季開始,人民幣走勢才稍微靠穩,現價約6﹒7水平,而人民幣現價的走勢能否持續到下半年,相信是不少投資者關心的事。
市場原以為美國總統特朗普的經濟政策,會延續年初美元的強勢,加速美國聯儲局加息的步伐,而拖累了人民幣的表現。但事與願違,美國總統特朗普上任未夠一年,已經接連出現眾多政治風波,多個核心政治班底離職,連帶美國與北韓的地緣政治紛爭,及中美之間的貿易戰,都嚴重影響了美國總統特朗普的管治威信,使美元指數由1月的103高位,下跌至現在的93水平
,跌幅達9﹒8%。
至今,美國總統特朗普剩下最大的政治賭注,是1萬億美元的基建政策,及稅制改革方案,若果兩項方案不幸地未能順利實行,美元指數的跌幅可能會進一步擴大,人民幣的升勢將會更為顯著。
加上,自從MSCI明晟指數納入A股後,內地A股的表現持續看俏,上證綜合指數突破了3250點的水平,港股表現亦穩步向上,資金輪流炒不同的板塊,國內的投資吸引力增加,深港通及滬港通的成交理想,人民幣走勢靠穩,使投資者願意把資金放在A股及港股市場。
而且,內地已經堵塞多個走資渠道,包括保險、賭場、銀聯等,最近亦禁止大型企業在海外進行併購投資,內地銀行停止對相關機構進行貸款服務。整體來看,內地官方從各方面控制資金得宜,降低了市場對人民幣走資的恐慌,有效穩固人民幣下半年的走勢。
而且,從經濟基本面上看,中國今年的經濟數據向好,內需及出口回升,外匯儲備持續回復至正常水平,國際收支情況亦由負轉正,內地的經濟持續回暖,從經濟條件上看,暫時看不到人民幣有貶值的可能性。
接著來的焦點,是美國聯儲局的加息步伐。雖然7月的美聯儲貨幣政策會議記錄顯示,官員對9月的縮表政策持開放態度,但美國上月CPI數據差過市場預期,為1﹒7%,與美國聯儲局2%的通脹率目標還有距離,所以9月美國加息的呼聲漸遠。若果美國9月份加息無望,人民幣下半年的走勢將會更加穩固。《安里證券研究部董事 湯麗鴻》
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