最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

羅國森為資深投資編輯及投資專欄作家,擅長分析及品評中資股,曾擔任《香港經濟日報》旗下《投資理財周刊》執行編輯。2006年10月出版第一本財經專書《讓你富起來》,2009年5月出版另一本財經書《逆市淘金》。

羅取得認可財務策劃師資格(CFP)。

01/09/2017 12:50

《品中資-羅國森》內銀股棄不足惜?

  港股連升8個月,基本上符合我年初時的預期,即是今年港股表現會轉好,不止食「雞胡」那麼簡單,而且,這一次是健康的升市。當然,我同意,如果要升市健康,即所謂「長升長有」,適時的調整是需要的。因此,如果未來幾個月,港股出現一些調整是正常的,也是必須的。
  但港股的氣勢似乎仍不可擋,當中有基本因素轉好(內地經濟緩慢復甦),也有資金流入(所謂的北水),也有外圍因素的配合等等,只要這些利好因素不會在短時間內消失,港股仍然可以延續升市的軌跡。
  在最新的一個升浪中,有一個板塊擔當了重要角色,那就是沉寂多時的內銀股。
  四大內銀股今年以來的股價走勢明顯轉好了,至少可以跟隨大市的升幅(恒生指數),或者只是落後少許,而當中的工商銀行(01398)(下稱工行)表現最突出,年初至今升了三成多,不只跑贏了國企指數,更跑贏了恒生指數,可以說是四大之最。
  不過,在最新公布的中期業績中,工行卻是增長最低的一家,盈利增長不足2%,似乎有點諷刺。事實上,前日(30日)四大內銀公布了今年的中期業績後,港股昨日(31日)出現回吐,而四大內銀股也是首當其衝的,反映投資者不「收貨」!
 
為甚麼要買內銀股?
 
  這段日子,我對內銀股也作了一些反思,到底我們為甚麼要買四大內銀股呢(我在早前的品評中指出,如果要買內銀股,我只會買四大;所以,我指的內銀股,就是四大)?
  回看過去我對整體內銀股的看法,包括「只有四大內銀才值得買」、「內銀股只有收息的價值」、「內銀股也是高風險板塊」以及「內銀還有能力派息嗎?」等等,原來我對內銀的看法真的愈來愈淡。
  為甚麼要買內銀?因為四大內銀是本港上市公司之中最賺錢的幾家公司之一。另外,中國是發展中國家,在經濟起飛的時候,銀行扮演重要角色,因為銀行是「百業之母」,可以推動經濟發展!
  對呀!現時四大內銀確實很賺錢,但她們有絕對的賺錢能力嗎?過去,內銀有所謂的政策性貸款,即是衡量是否批出貸款,不是看貸款人的質素,以及還款能力,而是有沒有「政策需要」
。今時今日,「政策性貸款」可能已經淡化,但為了推動經濟實質增長,她們還是有任務的。
  結果,內銀愈做生意,資產質素就愈差。當然,當中不排除有些是內銀股自己判斷錯誤而批出的貸款。但過去幾年,外資對內銀股「敬而遠之」,主要原因就是擔心內銀股的資產質素轉壞

 
內銀股不再高息
 
  現在內銀股的形勢很微妙,因為內銀不做生意就沒有增長,做生意又擔心資產質素轉差。但剛才不是說,內銀仍然很賺錢;那麼,只要她們能夠頂住不倒退,不蝕錢,她們還有很強的派息能力呢!
  但隨著內銀的股價回升,原來,今時今日的內銀股,也不是想像中高息(派息比率只有三成多,其實是偏低的),因為現在除了農業銀行(01288)(下稱農行)的息率仍有5%以上之外,其餘三大的息率都已經跌回5%以下,例如工行和建設銀行(00939)(下稱建行)都只有4﹒2%左右,扣除一成的股息稅,其實真的不算吸引(內銀是一年派息一次,未必適合退休收息人士)。
  那麼,我們買了內銀股的,現在應該趁高沽出?(下次再續)
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

【你點睇】的士記分制將於周末生效,你認為該制度可否幫助的士提升服務質素?► 立即投票

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

大國博弈

貨幣攻略

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老