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作者為資深投資者。

06/09/2017 15:56

《缸邊嫺談-黃惠嫺》長飛光纖內外產能續擴,受惠5G進入商用

  長飛光纖(06869)今年上半年總收入同比增長26﹒2%至46﹒4億元人民幣;毛利同比增長53%至12﹒35億元人民幣;毛利率為26﹒6%較去年同期提升4﹒7個百分點;股東應佔溢利同比增長59﹒4%至56﹒51億元人民幣。
 
*國策扶持及5G即將進入商用*
 
  中央過去幾年密集推出相關扶助互聯網訊息行業發展的政策,如「寬帶中國」及「互聯網+
」等重大戰略。去年7月中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《國家信息化發展戰略綱要》。到去年底國務院發布了《「十三五」國家資訊化規劃》。兩者均提出,到2020年資訊經濟新產業、新業態不斷成長,資訊消費規模達到6萬億元,電子商務交易規模超過38萬億元。今年1月,發改委與工信部聯合公布《信息基礎設施重大工程建設三年行動方案》,2016至2018年信息基礎設施規劃建設92個項目,共投資人民幣1﹒2萬億元。上月於國務院印發《關於進一步擴大和升級資訊消費持續釋放內需潛力的指導意見》中提到,要拓展光纖和4G網路覆蓋的深度和廣度,力爭2020年啟動5G商用。有業內人士預測,隨著5G商用,內地的三大電訊營運商將於2019年啟動5G基礎建設,預計7年內總支出金額達1800億美元,較
4G基礎建設投資金額高出54%。相信自2019年起下一代固網的升級和5G建網將產生大量光纖光纜的需求,集團生意亦會水漲船高。
 
*內外布局續擴產能訂單多份額增*
 
  集團為抓緊國策的大好機遇,去年,集團於瀋陽和蘭州新建的光纜項目,以及長飛四川的光纜擴產項目相繼投產。今年,擁年產能1500萬芯公里的浙江聯飛光纖光纜公司,以及預計項目總規劃落成後的年產值將超過50億元的長飛潛江產業園一期亦已正式投產。國外方面,集團積極沿著「一帶一路」拓展海外市場,長飛已經投產了緬甸光纜、印尼光纖、南非光纜合資公司
,並於泰國設立銷售公司,現於海外設立了二十多個辦事處,並已全面開啟海外本地化生產與銷售服務。若集團規劃擴展國內外的產能項目落成並完全投產後,集團的光纖預製捧產能將會達到9750萬芯公里,較現時產能增加71%;光纖產能將會達到5700萬芯公里,較現時增加63%;光纜產能將會達到2270萬芯公里,較現時增加1﹒34倍。相信國內外的產能相繼落成後有利集團取得更多訂單及市場份額。另外,集團已向中證監提交A股發行的建議申請,並已獲接納及予以受理。若成功發行A股,預期能集資金20億人民幣。8月中集團公布取得50萬芯公里的氣吹微型光纜海外大訂單,證明集團的工藝已達到國際水平。長飛的業務食正推動寬頻網絡建設的國策,未來國內外的4G及5G網絡建設投資將會繼續增加,對光纖預製捧、光纖及光纜的需求大大增加,加上入口的限制,在供不應求下,集團的產品將會繼續價量齊升,收入增加。投資者可考慮於20元附近的位於增持或吸納,股價上望升至27﹒7元。
《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》

*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

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