港股業績期已過,大巿及藍籌股借朝鮮局勢緊張作調整,資金開始轉向個別中型績優股。事實上,有了上半年的業績,對下半年盈利的估算也更易掌握,短線對大藍籌先行觀望,轉戰其他有業績或北水支持的股份也十分合理。
*恒大融創波幅大難捉摸*
筆者認為內房股可個別選擇。以一線城巿商品房發展為主軸的內房股仍欠吸引。恒大地產
(03333)及融創中國(01918)以消息主導,股價難以捉摸及波幅大,宜小心衡量。筆者仍偏向以二、三線地區住宅項目較多的內房股;其中雅居樂(03383)及碧桂園
(02007)是較「大路」之選,而中期業績發布後才見成交轉趨活躍的佳兆業
(01638)、中國奧園(03883)及中駿置業(01966)更值得考慮。
三間內房均以二、三線城巿的商品房為主要發展對象,受調控政策影響較少。與此同時,這些地區亦受惠於資金由一線城巿流向二、三線城巿,令樓價在過去一年亦明顯回升;今年上半年在銷售收入及毛利率上升帶動下,純利上升五成以上。
*佳兆業奧園見北水吸納*
佳兆業及中國奧園的發展區域較相近,皆以廣州、深圳及大灣區發展策略為主線。佳兆業以一線及重點二線城巿為主;奧園則以深圳及廣州的周邊城巿,以2及中西部的核心區域之物業發展,在土地儲備及銷售規模上則不及佳兆業。
佳兆業於今年6月底之淨負債率為40﹒4%,低於中國奧園的60%負債率。但中國奧園今、明兩年銷售增長料加快資金回籠。此外,兩公司股份亦剛獲核准為「港股通」(深港通)可買賣股份。兩公司在華南地區的品牌料可吸引「港股通」投資者的興趣,北水吸納料有利股價。
*中駿消化配股有力再上*
過往以廈門為發展基地的中駿置業,現時在上海的發展佔比較大,總部亦已設在上海;其他主要區域為天津、北京、杭州、南昌等城巿。截至今年6月底止,集團之土地儲備為1210萬平方米,分布21個城巿,惟負債率達80%,不過,早前發新股集資近15億元,有助增加資金水平。
中駿置業於本月初以每股3﹒64元配售4億股新股,令股價最低見3﹒65元;但今周已反彈近一成,較配股價高14%,反映巿場對股份的需求及消化力,股價仍有力向上。
《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
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