中國的居民消費價格(CPI)於2017年8月份止7月份之跌而再度回升
,乃受困於(I)租賃房房租加大漲勢,能源價回升使交通工具使用燃料價加大上升力度,和(III)畜肉類價跌繼續收窄等因素刺激,而(III)工業生產者出廠價格(PPI
)開始對通貨亦產生壓力和再度走高。但整體國民經濟增長速度較預期為快,通貨價格略加大增速仍屬良性發展也。
*租賃房房租升勢加大車用燃料價猛增*
來自中國國家統計局最新資料:CPI於2017年8月份的同比增長1﹒8%(見表一)
,惹人注目之處,為(A)相對於7月份的1﹒4%大幅提升凡0﹒4個百分點,為自1月份的2﹒5%以來的2017年暫見的第二高的增長月份,和(B)此數比2016年8月份的
1﹒3%的升幅更高0﹒5個百分點,即環比和同比皆明顯提升。
CPI之再度以較快的速度增長,乃因(甲)以石油為主的能源價格一直維持於相對較高的水平,再度對消費層面的價格造成新一輪的壓力,並可見之於交通和通信分類指數中的交通工具使用燃料價格於8月份同比增長7%,相對於7月份所上升的1﹒2%,大幅提高5﹒8個百分點,為自2月份開始出現環比回落5個月以來的首次回升,屬不可稍一忽視的新發展態勢。
和(乙)居住分類指數中的租賃房房租於8月份的同比增長3%,比5至7月份皆持平於的2﹒9%高0﹒1個百分點,顯然受到租務市場受到房地產價格仍維持於相對高水平影響。
再看(丙)食品煙酒價格,亦止住6個月續處之負數而回升:分類指數於8月份同比上升
0﹒4%,比7月份僅跌0﹒1%高0﹒5個百分點,而6月份跌0﹒2%、5月份跌0﹒5%
、4月份更跌1﹒8%個百分點,3月份及2月份的跌幅均達2﹒4%,可見此項重新受到漲價的壓力,乃因(一)鮮菜價格由跌轉升甚至升速加大:分類指數於8月份同比上升9﹒7%,比7月份所升的9﹒1%高0﹒6個百分點,連同6月份升5﹒8%形成三連升之勢,並且使影響CPI由7月份所上漲的0﹒2個百分點提升至0﹒22個百分點,而5月份則下跌0﹒65個百分點,顯然受到是月份的暴雨及洪水相對較多使疏菜的種植受到破壞的影響。
和(二)畜肉類及其製品價格的跌幅不斷收窄:分類指數於2017年8月份所下跌的
8﹒4%,比對上一個月的9﹒8%跌幅少跌1﹒4個百分點,影響整體CPI下降的幅度由
0﹒49個百分點收窄至0﹒42個百分點,其中(1)豬肉價格於2017年8月份下跌
13﹒4%,比7月份所跌15﹒5%少減2﹒1個百分點,影響CPI下降由7月份之約
0﹒46個百分點稍放慢至0﹒42個百分點。豬肉價格於2016年8月份同比仍升6﹒4%
,卻比7月份所升的16﹒1%和6月份的30﹒1%升幅已明顯向下,可見政府鼓勵生豬飼養
,加上飼料價格回落,使豬隻供應持續不斷增加,豬肉價格反覆下調後維持於相對低格局持續不變,有利民生,而跌幅近期有所收窄,亦會對農民飼養的利益漸生利好影響。
其他主要肉禽價也只徐徐回升:(2)牛肉分類指數同比增長於8月同比增長0﹒6%,較7及6月份皆持平於0﹒4%有所上升,為2017年暫見第二高增長的月份;(3)羊肉分類指數由7月份的升幅1﹒5%提升至2﹒7%,增長的勢頭加大和成為今年最高的月份。
*租金水電燃料交通通信等價格保持相對穩態*
至於(丁)服務的價格,亦止跌回升,分類指數於2017年8月份增長3﹒1%,比7月份的2﹒9%升幅高0﹒2個百分點,和高於CPI整體升幅凡1﹒3個百分點之普,其中(i)家庭服務及加工維修服務於持平於7月份的4﹒2%升幅,可見民生所受壓力不輕。
與服務有關的其他項目尚穩,如水、電、燃料價格由7月份同比增長1﹒4%調高至
1﹒9%,持平於3至5月份的漲幅,亦皆為2017年之最高。
我估計CPI於短期仍保持徐徐上升勢頭,理由為(A)PPI於8月份同比增長6﹒3%
,比5至7月份持平於5﹒5%的升幅高0﹒8個百分點;但(B)鮮菜等生產每每受到天氣的影響,價格因天氣變壞由跌轉升,亦可以因情況好轉而升轉跌;(C)人民幣對美元匯價徐徐回升,可望緩和進口通脹壓力。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表一:居民消費價格同比增長
月份 同比增長 環比增減
(%) (%)
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2017年 8月 1﹒8 +0﹒4
2017年 7月 1﹒4 -0﹒1
2017年 6月 1﹒5 持平
2017年 5月 1﹒5 +0﹒3
2017年 4月 1﹒2 +0﹒3
2017年 3月 0﹒9 +0﹒1
2017年 2月 0﹒8 -1﹒8
2017年 1月 2﹒5 +0﹒4
2016年12月 2﹒1 -0﹒2
2016年11月 2﹒3 +0﹒2
2016年10月 2﹒1 +0﹒2
2016年9月 1﹒9 +0﹒6
2016年8月 1﹒3 -0﹒5
2016年7月 1﹒8 -0﹒1
2016年6月 1﹒9 -0﹒1
2016年5月 2﹒0 -0﹒3
2016年4月 2﹒3 持平
2016年3月 2﹒3 持平
2016年2月 2﹒3 +0﹒5
2016年1月 1﹒8 +0﹒2
2015年12月 1﹒6 +0﹒1
2015年11月 1﹒5 +0﹒2
2015年10月 1﹒3 -0﹒3
2015年9月 1﹒6 -0﹒4
2015年8月 2﹒0 0﹒4
2015年7月 1﹒6 0﹒2
2015年6月 1﹒4 0﹒2
2015年5月 1﹒2 -0﹒3
2015年4月 1﹒5 0﹒1
2015年3月 1﹒4 持平
2015年2月 1﹒4 0﹒6
2015年1月 0﹒8 -0﹒7
2014年12月 1﹒5 0﹒1
2013年12月 2﹒5 -0﹒5
2012年12月 2﹒5 +0﹒5
2011年12月 4﹒1 -0﹒3
2010年 3﹒3
2009年 -0﹒7
2008年 5﹒9
2007年 4﹒8
2006年 1﹒5
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表二:CPI之季度平均同比長
季度 居民消費價格
(%)
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2Q/2017年 1﹒40
1Q/2017年 1﹒40
4Q/2016年 2﹒16
3Q/2016年 1﹒66
2Q/2016年 2﹒06
1Q/2016年 2﹒13
4Q/2015年 1﹒47
3Q/2015年 1﹒73
2Q/2015年 1﹒36
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資料來源:中國國家統計局
資料整理:黎偉成
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