美國加息遙遙無期，市場轉而看淡美元。按圖表分析，鑑於美匯指數跌穿了
９２指數點的支持，不排除下一下跌目標為８８。
＊美現行貨幣政策能否延續？＊
上周出現了兩事項全面改變了市場對美元匯價的看法。首先是颶風接連吹襲美國；而單是
「哈維」對德州帶來的經濟損失，料足以使聯儲局於今年暫緩加息步伐。當然，颶風只屬個別事件，即使阻止了今年下半年聯儲局加息步伐，也難阻聯儲局明年的加息；但聯儲局副局長費希爾的突然請辭，便令市場擔心到美國下次加息日子將可能遙遙無期。一點必須理解，明年２月聯儲局主席耶倫將屆滿離任；即到明年２月，聯儲局正副主席將會先後被換，試問誰可肯定現行的貨幣政策可以延續？尤其美國總統特朗普將會委任其所信賴的人選入聯儲局；為快速改善經濟做出政績，料特朗普或要求聯儲局繼任人保持低息率狀態。
＊歐元下一目標１﹒２４美元＊
這某程度上解釋了即使上周歐央行於議息會雖無縮減買債規模，並更提出該行對強歐元匯價感到憂慮之下，市場仍孤注一擲把歐元推升越１﹒２０美元的原因。筆者在想，市場背後的考量可能是，縱使歐央行的退市動作緩慢，但在聯儲局加息步伐隨時暫告停頓下，歐元仍是可被看高一線。料歐元一下目標為１﹒２４美元。
＊留意歐元淨持倉合約＊
不過，看強歐元同時有一點值得我們關注。據美國商品期貨交易委員會數字顯示，截止９月５日於芝加哥期貨市場上買賣的外匯期貨中，歐元的淨持倉合約數目高達９６３０９張，相當靠近１０萬張的極端水平。從芝加哥期貨市場過往歷史觀察，當歐元淨持倉合約數目達至１０萬張之數，通常會出現回落情況，即市場會開始倒頭沽歐元，這點值得我們關注。
＊本周焦點美英通脹數據及英議息＊
本周外匯市場上要留意的事項主要有三方面；兩項發生在英國，一項在美國。周二（１２日
），英國將率先公布８月通脹數字。記得英國７月份年通脹率高企２﹒６％，導致英倫銀行在言論上一直也不敢輕言放棄加息意向。本周我們可從英國８月份通脹數字中衡量英倫銀行未來加息機會率。而於周四（１４日），當然更是英倫銀行的議息會議。回憶於８月３日的議息會議，當時英鎊正高企１﹒３２美元，導致英倫銀行作出口頭警告指，強英鎊會延遲該行的加息步伐等等
。現英鎊匯價正靠近１﹒３２美元水平，未知英倫銀行今次會如何利用是次議息會議左右英鎊匯價。
至於美國，本周四將公布８月以消費物價指數衡量的通脹數字。市場估計年通脹率有機會從７月的１﹒７％略攀至１﹒８％水平。受連環颶風吹襲下，雖然市場不再相信聯儲局今年內會加息，但相信美國通脹數字，仍是值得我們關注以衡量美國貨幣政策去向。
《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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