內地股市從５月起，大盤幾次測試３０００點支持，確立底部後，便開啟上行趨勢，逐步升破主要阻力，更是在８月下旬加速提振，突破３３００點，但最近一直在橫行整固
，始終無法突破３４００關口。
創業板方面，雖然一度突破１９００，但這幾日同樣表現疲弱，反彈的持續性，明顯受到考驗。整體來看，Ａ股仍在上行趨勢中，但短線回調風險增大。考慮十九大即將召開，相信調整空間有限，但會後的獲利回吐壓力，再加上基本面未能配合，投資者需警惕。
＊出口轉弱非戰之罪，多少受累美元弱勢＊
事實上，經濟數據始終有影響。不久前，６月的中國經濟數據，表現亮麗，激發市場樂觀情緒；但，７月整體表現下降，８月主要經濟指標全面放緩。
工業增加值增速方面，連續第第二個月放緩至年內最低，社會零售銷售回落，１至８月中國城鎮固定資產投資和民間固定投資，同比增速雙雙大幅放緩，跌至年內最低，不及預期。房地產投資增速持穩，但銷售增速繼續放緩。
８月官方製造業ＰＭＩ出現反彈，高於預期和前值，非製造業則創１５個月最低。不過，財新服務業ＰＭＩ升至３個月高位，製造業升至６個月高勝預期。
中國８月出口增速不及預期，進口超預期，人民幣大幅升值，也許是出口下降的主要原因，而這一點剛好有點非戰之罪，因為過去半年美元大幅走弱，兌全球各主要貨幣亦然，不獨是人民幣。
＊增長漸趨平穩，續轉型升級＊
比較好的是，有別於７月，ＣＰＩ和ＰＰＩ雙雙上漲，高於預期。事實上，對於全球各地來說，與其擔心通脹加劇，倒不如害怕通脹搞不上來，重回到通縮的危機，這一點是重大金融危機如全球金融海嘯後，各國首要注意的。
顯然，中國近來愈來愈強調穩中求進，在缺乏人口紅利的大環境下，已經由原本的高速發展，轉為求質的平穩階段，繼續推動轉型升級，實施積極財政政策和穩健貨幣政策。但不可否認，經濟下行壓力還是存在，且風險或進一步增加。《永豐金融集團研究部主管 涂國彬》
（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
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