英倫銀行於周四（１４日）議息會議上，宣布維持所有貨幣政策不變。英倫銀行的七位委員當中，仍然只有兩位支持加息，與８月份議息會的情況一致。但面對８月份高企
２﹒９％高通脹率，遠高於英倫銀行所能承受的２％通脹目標水平，英倫銀行行長卡尼警告，英國可能距離加息日子不太遠，甚至可能於未來數月內（「Ｃｏｍｉｎｇ Ｍｏｎｔｈｓ」）便有需要加息。對於英經濟前景，卡尼指，英國現今的經濟形勢略較上月議息會的時候改善，但前景難於預測，主要是受到脫歐的不穩定因素影響。對於通脹，卡尼預期會來得較預期快，警告不排
１０月份通脹有機會超越３％水平。
＊議息會後英鎊即急升＊
受卡尼言論影響，從英鎊利率期貨價格變化顯示，市場估計英倫銀行於１２月加息機會有
６５％，較聯儲局１２月約有四成加息機會要高。相信正為此因，在英倫銀行議息會議後，刺激了英鎊匯價上升，而今早於亞洲市場，英鎊仍靠近１﹒３４美元水平。
＊央行或容許英鎊走強＊
英國的失業率雖低，７月份只有４﹒３％，是自１９７５年以來最低水平。然而，英國的工資一直難於上升。７月每周平均工資增長按年比只有２﹒１％，屬偏低增長；假如扣除通脹，工資更是按年跌０﹒４％。事實上，自今年４月，英國的工資便已呈現按年負增長。明顯地，英國的通脹並非來自工資上升帶動，而是來自英鎊匯價過去的下跌，導致入口價格上升所造成。所以筆者想，為消除通脹，英倫銀行可能會容許英鎊匯價略有所走強，維持於１﹒３０－１﹒３５美元間走動一段時間。如期間能有效消除通脹，這樣英倫銀行便不用加息；但假如通脹一直未能消除，這樣在迫於無奈下，英倫銀行再過數月後便可能真的需要加息。所以，建議大家投資者要有心理準備，短期內料英鎊或難再跌返１﹒３０美元之下。
《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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