特朗普稅改初步計劃出台後,有不少質疑的聲音(包括個別的共和黨參議員)提出,主要是赤字將進一步明顯上升,更重要的是,有分析指,大部分的稅務減免將是用於提升富人收入。正如之前所說,稅改的道路將充滿一定波折。然而,由於方案是初步,未來國會討論時,仍有相當空間可以修補或增加內容,將使稅改方案更完整。
另一方面,美國眾議院通過2018財年的財政預算案,並啟動預算調節程序,讓稅改在參議院中可以51票的簡單多數制通過,令稅改獲通過的勝算增加。總體而言,市場對於稅改維持審慎樂觀態度。
美國聯儲局下任主席人選近日出現進展。消息指特朗普分別與前理事沃爾什、現任理事鮑威爾、現任主席耶倫,以及白宮經濟委員會主席科恩會面,目前消息指沃爾什和鮑威爾處於較領先地位。
根據美國政治事件押注網站PredictIt最新數據,沃爾什是第二大熱人選,明年成為聯儲局主席的可能性為32%,較現任聯儲局理事鮑威爾的
40%為低。至於現任主席耶倫連任的可能性僅13%。
以沃爾什和鮑威爾兩人過往的立場而言,聯儲局貨幣政策將維持現有步伐或稍為偏硬(市場認為沃爾什較鷹派)。假如特朗普真的在未來2-3星期中,宣布下任主席人選,而且是兩位熱門的其中一人,市場應該不會有過大明顯的反應。
*美股市況偏高,宜短線買賣*
特朗普稅改方案持續為美股帶來支持,美股於第4季初表現良好,進一步創下新高。然而,根據目前預期,標普500指數第三季整體盈利按年上升4﹒2%,表現一般。即使未來數季盈利將加快至10%按年升幅,未來12個月盈利市盈率為接近18倍,估值吸引力亦不高。無可否認,短期資金流向,仍有利美國資產,而股票吸引力,可能高於債券。不過,目前整體美股市況偏高,投資者只宜作短線買賣。
*歐洲政治風險仍然揮之不去*
再到歐洲,雖然西班牙政府強力壓制,加泰隆尼亞仍然進行獨立公投,並以大比數通過獨立
。但在西班牙以及歐盟的壓力下,加泰隆尼亞領導人宣布暫時擱置獨立,改與馬德里的西班牙政府對話,並尋求國際調解。由於各方分歧不容易解決,西班牙短期政經局勢仍存有很多不確定性
。
此外,民粹主義政治勢力不斷抬頭的意大利將於2018年進行大選,民粹主義政黨「五星運動」形勢不俗,不利於歐盟團結。加上德國默克爾以低票連任,歐洲政治風險仍揮之不去,歐元兌美元1﹒2應是短期頂部。
*海外投資者樂觀,A股續穩*
回看中國,人行宣布將於2018年開始定向降準,下調存款準備金最高可達1﹒5個百份點。要獲得上述優惠對待,商業銀行必須滿足央行對中小企業貸款的增長要求。
事實上,從最新公布的9月官方製造業PMI數字顯示,以大型國企為主的PMI升至
52﹒4%,但以中小企為主的PMI卻回落至51﹒0。反映中小企競爭環境相對困難。因此
,中央推出新政策,使更多銀行貸款流向中小企。然而,中央提前於9月底,為明年降準作出宣布,短期內再度降準機會不高。
A股長假後復市,上證綜指高開低走,以3400點以上裂口高開後整固,走勢仍靠穩。根據Wind統計顯示,今年前9月,滬港通和深港通北上資金淨流入增至1555億元人民幣,已超過2015年和2016年淨流入資金總和,單計9月淨流入資金就接近210億元人民幣
。反映海外投資者對於A股前景樂觀。
展望未來,中共十九大在10月18日召開,市場關注十九大會議具體政策,相信以維穩為主。A股後市仍會偏穩,市場注視上證綜指能否突破及企穩3400點。
*趁調整收集教育板塊龍頭股*
人行定向降準,將可於2018年額外釋放數千億資金,投資者認為利好內銀股,支持重磅內銀股價早前急升,恒指亦曾升至年內新高。預計港股後市於波幅內整固,恒指支持見於
28000點。
板塊方面,近期資金流入二線股,其中,教育板塊亦有資金流入。事實上,投資者憧憬國內中產階級冒升,教育消費亦將持續增加。無可否認,經過過去1-2個月股價上升30-40%以後,教育板塊估值普遍約25-30倍,估值不低。然而,行業仍處於較高增長期,可趁調整收集龍頭股。《凱基證券執行董事及研究部主管 鄺民彬》
鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:
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