西班牙自治區事件又再升溫，今日（２３日）極可能宣布獨立。歐元及全球股市可能又再波動。美股三大指數上周升至新高徘徊，表面四平八穩，但波動可突然出現。今天日本東京西對颱風正面吹襲，此乃天災。而美國朝鮮兩國「之爭」靜了下來，惟朝鮮仍可突襲，使資產市場真的出現巨大波動。
美股上周又升至新高位。耶倫明言需要加息。即使美國加州山火及不少州份被颶風吹襲，損失慘重，但只是短期現象，經濟仍向好。美國將加息，筆者已很多次指出有技術上「撥亂反正」的必要：長期太低息，因為一些因素，例如油價升回８０／１００美元一桶，此時市場會更為波動。預期通脹上升，抽高息率，美債息全面上移等等，均會使資產市場步入波動期。美國加息，不一定是壞事。
上周四（１９日）港股急挫，幸周五見反彈。本地拆息也上升：由於「ＨＩＢＯＲ」水平基數低，一旦彈升，殺傷力可以很大。全球股市／債市／樓市均在高位，一面倒「樂觀」之下，自身也可以出現大幅回吐伴隨更大的價格波動。恒指２８０００／２９０００阻力大，以
２６０００／２７０００為主要支持。再回升，上望２９５００／３０５００水平。
市場波動性，近兩季在相對低的水平。朝鮮核試，美國／朝鮮不和及其他的歐洲事件例如英國「脫歐」及西班牙之自治區可能今天正式宣布「獨立」，對市場的影響不易猜測。當然市場一升再升，又未見「波動」浮現，不一定不切合常理。筆者擔心的是，市場反映系列的負面事件，可能已極快及極大的形勢／本質出現！因而「殺傷力」於累積「大事件」之下可以極大。
伊朗也好，朝鮮也好，甚而俄美之外交發展，再細看資產上升了一段不短的期間，都使市場潛在爆發回吐的走勢，衍生巨大的波動；看似「不動」的活火山，一千幾百年「不動」，一旦爆發，不可預知不足為奇！日本「３．１１」大地震正是此例。不少金融市場的波動，又例如
１９８５／１９８７年之美元「急」回吐，即使主要央行入市干預「力托」美元。但由於下挫太急，且美元及美股１９８０／１９８５年連升五載。其超買之動量／力度甚大，美匯兌各主要貨幣下滑，今天事隔三十年多已不易想像。又例如金價自６００／８００美元升至１９００美元。回吐至１６００／１７００美元表面穩定，惟在極短期間，美元計價之黃金，以巨大成交量失守
１３００／１６００美元！多年前不只波動大，且失守之後，近年金價在１１５０／１３５０美元徘徊為主。
資產價格可以現「大牛市」而負面消息也看似「不重要」，牛氣衝天。但一有真正的負面消息及技術形勢浮現，再多買家也「托」不起形成的波動回吐走勢。金價見大量「大媽」入市，但最終亦未能推動金價重拾升勢。由於長期低息及多年前多國之「ＱＥ」，信貸膨脹及全球流動，均使股樓債「牛市」存在，牛市背後，未似受敵淡倉、沽壓，但「自身」回吐只等待一些「因素
」配合，此時股債及樓市甚而「ＢＩＴＣＯＩＮ」見大回吐，及衍生大震波了！
美股近年以「一小步、一小步」上升不斷創下新高，累積了巨大的回吐壓力。「ＲＳＩ」由周線以至月線，都見極嚴重的超買。美市底淡倉表面大敗且有美改革稅制支持股市，但即使改革方案通過，股市大幅回吐就在眼前！《資深市場人士 黃溢華》
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