《Ｂｅｎ哥思路－鄺民彬》中國或加快結構性改革，Ａ股走勢存變數

　　美國總統特朗普與共和黨參議員會面，討論稅務改革的同時，有參議員透露，特朗普要求議員舉手表態，支持哪位下任聯儲局主席候選人，特別點名現任聯儲局理事鮑威爾，和史丹福大學經濟學教授泰勒。消息指泰勒得到較多共和黨人支持。
　　《彭博》早前曾分析，如果明年２月接替耶倫做聯儲局主席的是泰勒，根據他創立的《泰勒定律》，聯邦基金利率合適水平可能升至３﹒７厘以上，遠高於現時最高１﹒２５厘。受消息刺激，美國十年期國債孳息率高見２﹒４４厘，是五個半月高位。
　　另一方面，歐洲央行將於今日舉行貨幣政策會議，市場預期歐央行利率將維持不變。然而，經過多次向市場放風後，投資者預期歐洲央行在會議中，將宣布延續買債計劃，但其買債規模將減少，而實際減幅及步伐，則仍待共識。　　
　　此外，西班牙副總理薩恩茲表明，一旦參議院批准啟動憲法第１５５條，中央政府將實行直接統治，加泰羅尼亞自治區主席普伊格蒙特將喪失所有權力，西班牙政治緊張局勢進一步升溫。歐洲整體政治局勢仍不確定，因此歐元的強勢有限。

＊美股短期整固＊

　　美股周三出現七周來最大跌幅，主要由於部分公司季度業績欠佳。共和黨兩名重量級參議員科克（Ｂｏｂ　Ｃｏｒｋｅｒ）及弗拉克（Ｊｅｆｆ　Ｆｌａｋｅ）先後宣布不參加明年的中期選舉，並猛烈抨擊總統特朗普的施政。市場對於共和黨內訌加劇，憂慮中期選舉後，共和黨或失去在參議院的５２席大多數優勢，將影響未來華府施政及稅改推進。市埸觀望氣氛轉趨濃厚，料美股短期整固。

＊十九大維穩期已過＊

　　回看中國，中共十九大一中全會周三（２５日）在北京舉行，選出新一屆中央權力核心，習近平一如所料繼續擔任總書記，李克強留任常委，五名新晉常委包括栗戰書、汪洋、王滬寧、趙樂際、韓正。今次名單中，全部都是５０後，並沒有包括一些較年輕的的潛在繼任人，習近平今次打破慣例沒有把繼任人入常，市埸揣測習近平會否在五年後以６９歲之齡打破慣例展開第三次任期。
　　值得一提的是，十九大會議開幕時習近平主席在報告中，並沒有提及具體國內ＧＤＰ增長目標，或進一步顯示中國經濟發展方向出現轉變。事實上，中央今年一直強調防止發生系統性金融風險。展望未來，十九大人事任命落實後，會否加快結構性改革步伐，並容忍經濟承受一部分轉型的陣痛，將是焦點所在。
　　十九大正式閉幕，Ａ股整體反應不大，上證綜合指數窄幅上落，周三仍受制於３４００點的阻力。事實上，十九大前的國內維穩期已過，未來或有新政策推出，股市走勢變數較大。而且，中央早前雖然表示２０１８年年初將降準，但其目的似引導更多資金入實體經濟，而非全面放寬貨幣政策。事實上，中銀監主席郭樹清在十九大中央金融系統代表團小組會上表示，今後整個金融監管趨勢會愈來愈嚴。加上中國最新的經濟數據放緩，Ａ股上升動力或受制。而由於Ａ股「入摩」有實質性進展，料資金短期流入個別相關概念股炒作。

＊資金短線追內險股＊

　　港股高位買盤並不踴躍。展望未來，由於港股今年累積升幅不少，雖然恒生指數估值仍然不算太高，但是個別板塊例如內房、汽車、科技股年內累積升幅甚多，預期股價將較為波動。
　　板塊方面，十九大報告提出全民參保概念，為未來保費收入增長帶來支持。國債息率上升，有助於提高保險公司的投資收益，成為另一推動力，保險板塊成為資金短線追捧對象。此外，習近平主席在十九大報告中，再度強調「房子是用來住的、不是用來炒的」，並表示將推動政策支持租樓，中央對中國內房地產政策是否會進一步收緊，打擊炒風，為近期焦點所在。
《凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬》

鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：
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