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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

02/11/2017 11:34

《真知灼見-溫灼培》聯儲局料維持循序漸進加息方向

  聯儲局一如預期於今晨(2日)的議息會後,維持所有貨幣政策不變。在其聲明中,聯儲局主席耶倫降低9月份兩個颶風對美國經濟所造成的損害,並指美國經濟繼續穩步增長,而勞工市場正在改善中。耶倫同時表示,留意到通脹未見顯著上揚,也是說聯儲局將會採取緩慢的加息步伐。
  對於上述聯儲局的聲明,市場視之為耶倫將維持12月及明年繼續緩慢加息的意向。據最新美元利率期貨價格變化顯示,現市場估計聯儲局12月加息機會為87﹒5%,與聯儲局未議息前的66%加息機會率回升不少。

*鮑威爾掌聯儲局呼聲最高*

  市場正關注今晚美國總統特朗普公布的下任聯儲局主席人選。據《路透》引述市場消息指,特朗普很大機會將與現任聯儲局理事鮑威爾一同見記者。也是說鮑威爾將很大機會成為下任聯儲局長繼任人。
  由於現時鮑威爾成為下任聯儲局主席的呼聲最高,因此先讓我們多了解鮑威爾的背景。鮑威爾為現任聯儲局理事;他是律師出身,並非經濟師出身。他的貨幣政策理念與現任聯儲局主席耶倫相似,會傾向以循序漸進的方式退市及緩慢的提高短期利率。美國總統特朗普假若真的選擇鮑威爾,相信是另有原因。鮑威爾在放鬆銀行監管條例(Dodd-Frank Law),較耶倫更加持開放態度,而特朗普早於去年大選時已表明要放寬有關的監管。換言之,鮑威爾一旦成為聯儲局主席,貨幣政策上很大機會將保持與耶倫一致,而在銀行的監管上將會相對變得寬鬆。

*特朗普對聯儲貨幣政策將有更大影響力*

  另外值得留意,今晨特朗普首個委任的聯儲局委員誇爾斯(Randal Quarles
)已首度在聯儲局作出決策投票;而未來特朗普將委任多三名官員入聯儲局,當中包括正副主席
。換言之,日後在聯儲局七位決策者當中,將有四名是特朗普的親信,這會使特朗普對聯儲局日後貨幣政策有更大的影響力。

*英今勢加息惟料鎊匯升幅有限*

  最後,現時市場焦點已轉移至今晚本港時間8點英倫銀行議息會的結果公布。從英鎊利率期貨價格變化顯示,英倫銀行加息機會達到八成。不過,筆者相信就是加息後英鎊的上升有限。料
1﹒35美元仍是龐大阻力。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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