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羅國森為資深投資編輯及投資專欄作家,擅長分析及品評中資股,曾擔任《香港經濟日報》旗下《投資理財周刊》執行編輯。2006年10月出版第一本財經專書《讓你富起來》,2009年5月出版另一本財經書《逆市淘金》。

羅取得認可財務策劃師資格(CFP)。

03/11/2017 10:19

《品中資-羅國森》雷蛇(1337)有騰訊(0700)影子?

  新股浪接浪,繼眾安在綫(06060)(下稱眾安)之後,另一熱爆新股閱文集團(00772)(下稱閱文)也剛完成招股,凍資超過5200億元。傳聞認購閱文的投資者,一手中籤率僅7﹒7%,即要抽100手才穩獲一手,涉資110萬元,誇張程度有點像
10年前的阿里巴巴(已經私有化並轉去美國上市)!
  但緊接閱文之後,又有另一隻矚目新股雷蛇(01337)接力招股。理論上,認購了閱文的投資者,資金是來不及回籠再抽雷蛇的;因此,估計雷蛇的墟冚程度應該會不及閱文。
  事實上,剛才提過的3隻熱爆新股中,我認為,業務最簡單和最成熟的,應該是閱文;因為閱文的資本投資相對不大,加上已踏入收成期。相反,剛開始招股的雷蛇,則是3股之中,資本投資最大(風險最大?),而且,未來仍需大量投入才會有收成的;所以,投資者審慎一點也是合理和正常的。
  過去兩隻熱爆新股都有「馬家」的影子,眾安是「三馬」牽頭成立的;而閱文則是騰訊直屬的子公司。但雷蛇則截然不同,她不是中資公司,她是總部設在美國和新加坡的一家電子競技設備生產商(即所謂的電競,E-sports),她沒有姓馬的祝福,但卻有超人李嘉誠的入股

 
*誠哥視雷蛇為長線投資*
 
  李嘉誠透過旗下私人投資基金維港投資(Horizons Ventures)的
Redmount Ventures Limited持有雷蛇1﹒29%股權。據悉,今年4月中,Redmount Ventures參與雷蛇的D輪融資,以每股2304﹒80美元認購合共約1﹒08萬股D系列優先股,投資額約2500萬美元。
  事實上,誠哥不止是被動的投資者,他更與雷蛇有緊密的業務合作;因為今年5月,誠哥的和記電訊(00215)香港旗下的3香港和3家居寬頻,已經跟雷蛇合作進軍電玩市場。
  雷蛇的早期投資者除了李嘉誠之外,還包括鴻海、IDG、淡馬錫和比亞迪電子
(00285)等等,他們來自歐亞地區,更是粒粒皆星。應該這樣說,雷蛇一起步,目標就是指向全球的電競市場,跟眾安和閱文以內地市場為主的重點不同。
  我想用維港投資負責人周凱旋的一番話,去總結國際投資者對雷蛇的看法:「雷蛇是一個強勁又有活力的生活態度品牌(Lifestyle Brand),也是一個很有趣的投資機會
,我們不會在公司上市後就沽出套利。」
  各位,如果大家沒有玩電子競技,可能不知道雷蛇的名字,而且會覺得她的名字怪怪,無他
,因為這個中文名字是音譯自她的英文名字Razer,而且是用普通話來音譯的。
  但如果大家有玩電子競技,對雷蛇的名字就應該不會陌生,她是由一班電子遊戲玩家於
2005年成立,專注開發切合玩家高要求的高端遊戲產品。她們的客戶是一群熱衷新科技的使用者、千禧世代和一些矚目的潮流帶動者,包括頂尖的電競選手、電影明星、一線音樂人和社交媒體名人。
  用今時今日的語言,雷蛇是在打造一個以遊戲為軸心的生態系統,並透過由她們設計並開發的硬件、軟件及服務結合而成,以加強玩家在不同類型娛樂中的個人化用戶體驗。
 
*雷蛇業務模式清晰*
 
  看到這裡,我自己的腦海中,又浮現了騰訊(00700)的名字,因為當年騰訊也是以遊戲起家(電腦遊戲)。不過,當年的騰訊只是摸著石頭過河,如果沒有開發微信,也不可能造就今日的騰訊。
  但今時今日的雷蛇,一開始就已經有一套清晰的業務模式(Business Model
)和發展策略,這是十分難得的。從「投資故事」的角度看,雷蛇是百分百成功的。不過,我暫時只是認為,雷蛇是有騰訊的影子;但至於是否另一隻騰訊,我相信,未來還需要更多天時、地利和人和的配合呢!
  正如剛才我所說,雷蛇是以硬件起家,包括高密度鼠標、自訂的鍵盤、音效裝置、鼠標墊和遊戲主機控制器等等,軟件和其他服務對雷蛇的貢獻仍是微不足道。而雷蛇的最新舉措(明顯是配合上市)就是跟騰訊合作,開發雷蛇手機,因為大家都相信,未來的遊戲都是以Mobile為重心。
  只可惜,雷蛇過去兩年,以及未來兩年都仍然是虧損的,未來能否成功,還需要很多方面的配合;這一刻來說,我只會以「遊戲」的心態去投資雷蛇!
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

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