《真知灼見－溫灼培》美國稅改方案、世界黃金第三季供求報告

　　美國參議院（Ｓｅｎａｔｅ）昨晚（９日）提出的稅改方案版本有別於眾議院
，主要分別在於推出的時間及幅度上。參議院也期望可把企業稅由現時的３５％降至２０％，但執行時間上就不想即時推出，相反認為待２０１９年或以後才推會較適合。然而，實際上，參議院還未定下一個實質的時間表，即何時推出仍是個謎。至於在個人入息稅方面，參議院認同要減少稅階，但就期望保留最高稅率於３９﹒６％，即希望富人能負擔多點稅。由於擔心稅改方案的推出遙遙無期，昨晚美股道指急挫１０１點或０﹒４３％。而美元匯價亦有所下跌，歐元重上
１﹒１６５０美元，而日圓亦攀上１１３﹒３７兌１美元。
　　
＊強美元看法不變＊
　
　　美國稅改方案的推出無期，這會否改變筆者先前對強美元的看法？答案是不會，主要是歐美的貨幣政策懸殊。聯儲局早於今年１０月已開始收緊負債表，市場估計１２月聯儲局亦很大機會加息；相反，歐央行還表明到明年會繼續量寬。貨幣政策上，美元已能看高一線。再者，明年意大利大選，政治的不穩定將再籠罩歐洲，這會對歐元不利。美匯指數中，歐元佔約六成。歐元不穩即美元將能看高一線。倘若再加上美國稅改，這樣料美元將能表現更強。維持歐元上升阻力於
１﹒１７５０美元。料跌穿１﹒１５美元屬時間問題。
　
＊第三季黃金供過於求＊
　
　　另外，世界黃金協會（ＷＧＣ）周四（９日）公布全球黃金供求數字。數字顯示，全球第三季的黃金總需求量為９１５噸，按季按年分別跌６﹒０％及８﹒６％，並且是自２００９年第三季（即８年）以來最低的需求數字。世界黃金協會解釋，出現這情況主要是消費者對黃金首飾需要大減以及投資者減少把資金流入黃金ＥＴＦ市場所致。當中值得留意，是印度於７月實施３％黃金銷售稅後，印度消費者對黃金首飾的需求便明顯縮減。至於環球股市暢旺，亦導致資金轉流向股市而棄黃金ＥＴＦ。假設以現時的進度，世界黃金協會估計今年全球對黃金的需求將只介乎於３９００－４０００噸；而如果屬實，這將較２０１６年的４，３４７噸少。個別國家方面，中國第三季繼續成為全球最大黃金需求國，需求量達２３６﹒４噸。印度排行第二，總需求量達
１４５﹒９噸。反觀供應方面，第三季整體供應為１１４６﹒４噸，按年跌１﹒８％。換言之，黃金於第三季出現供過於求現象，這可對未來金價走勢不利。
　
＊英國樓市轉弱＊
　
　　最後值得留意，英國皇家測量師學會（ＲＩＣＳ）昨天公布，英國１０月份整體平均樓價雖仍在上升，但升幅已大不如前，且相當接近零增長水平；顯示英國樓價已步向持平狀態。當中更值得留意是倫敦的樓價更是出現下跌。英國皇家測量師學會認為英國樓市轉弱主要是受到脫歐談判帶來的政治及經濟不穩定因素困擾。《恒生銀行高級投資市場經理　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）