筆者上周五（１０日）接受上海證券報訪問，討論內地金融發展正式進入一個更高層次的市場准入、更深程度的對外開放階段，金融產業對外進一步互聯互通值更是內地金融市場開放的重大突破。發展象徵著內地金融機構發展至今，有實力、有信心面對外資的直接競爭
。
內地金融業將向對外資開放，涵蓋銀行、證券、保險、基金、期貨、金融資產管理公司等各領域。按照計劃，三年後，外資直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例將不再受限制。在五年後，外資投資設立經營人身保險業務的保險公司的投資比例也不再受限制。銀行業則將實施內涵豐富、公平競爭的內外一致的銀行業股權投資比例規則。
這意味著，幾乎整個內地金融行業將全面開放，對境外投資人開放。內地金融業已做大做強，並在全球市場佔據一席之地，而未來的前景更值得期待。內地金融業競爭性將進一步提高，以競爭促進行業優化、繁榮和穩健。
首先，內地將取消對內地銀行和金融資產管理公司的外資單一持股不超過２０％、合計持股不超過２５％的持股比例限制，實施內外一致的銀行業股權投資比例規則。目前內地金融業總體運行平穩，具備了進一步開放的良好條件，金融體系能夠接受外資以更高持股比例進入。外資對投資內地金融業有明確需求，進一步開放也會帶來更多先進的經營理念、管理方式和多元化投資者。
截至去年年底，估計外資銀行資產佔內地銀行類機構總資產的１﹒３％，從全球來看處於較低水平。外資的引入必將帶來行業的競爭，未來中小銀行或面臨著收購兼併機遇，外資股東的加速整合也將引領中小銀行向著高質量及細緻化發展。不過，內地銀行業規模體量較大，外資提高持股比例對資本金要求較高。境外機構大規模持股內地大型銀行的可能性不大，但逐步提高對中小型銀行、保險、證券、期貨公司等持股力度的可能性會相對更大一些。
內地證券類機構的開放步伐亦甚快，放開程度更徹底。內地決定將單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至５１％。上述措施實施三年後，投資比例不受限制。放寬外資對境內證券等機構的持股比例限制，將提高市場的競爭和透明性，最終帶來市場資金成本的下降，有利於實體經濟發展。這是內地資本市場對外開放的新時代，也是在證券、基金、債券方面的互聯互通機制開啟後，金融產業的進一步互聯互通，值得關注。
估計內地金融業對外開放的下一步將是對外資機構的「國民待遇化」，比如降低資本金規模門檻等。此外，外資機構准入的地域限制、上市和非上市有無細分等，還需相關政策進一步明晰。會否讓紅籌內資以外資方式回流，也是一個值得關注的話題。從具體業務角度，外資金融機構在產品設計、風險控制等方面有優勢，外資的先進經營理念如何與境內市場融合值得留意。
作為內地金融業對外開放進程中，開放時間最早、開放力度最大、效果也最明顯的保險行業
，三年後將單個或多個外國投資者投資設立經營人身保險業務的保險公司的投資比例放寬至
５１％，五年後投資比例不受限制。
目前估計共有來自１６個國家和地區的境外保險公司在內地設立了５７家外資保險公司，同時外資險企的市場份額逐步擴大，從入世之初不足１％增長到２０１６年末的５﹒１９％。不過
，外資險企的發展規模和速度還存在相對緩慢，以及份額佔比較小等問題。此次放寬外資股東的持股比例，無疑將進一步激發國外資本進入內地市場的動力。未來，外資進入保險業的組織形式可以更加靈活，在合資公司中可以謀取控股地位，甚至還可以以獨資子公司的形態經營，從而增強了外資保險公司的經營靈活性與自由度。同時，進一步的開放對於推動保險市場改革、促進保險市場競爭、提高市場效率都具有積極的意義。除了股權比例之外，對外資保險機構地域和業務範圍的開放，以及產品類別的開發亦甚為重要。
中國金融市場的開放象徵著新機遇及新挑戰的新時代，香港的金融產業亦需要緊緊盯著新趨勢的發展。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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