聯儲局一如市場預期加息後,正如本交上周的看法,投資市場的重點已不再是議息聲明,而是留意明年及往後幾年的利率走勢,似乎升勢較市場預期為急。利率升勢可能較急的原因,相信是當局估計稅改通過對美國經濟刺激,可能較市場預期大,將有利勞工市場表現及企業投資意欲。但是能否獲得國會通過,要看共和黨是否有足夠支持票,於參議院通過仍存在變數。因此,未來要留意參議院最快於周二的投票結果。預料美匯指數短期仍在92﹒5至
94﹒5水平上落。
*歐元仍以1﹒2前作阻力*
歐洲央行上周議息後,雖然看好區內經濟前景,但無意於現階段改變延長量寬的計劃,意味短期內貨幣政策不會有太大轉變。另外,西班牙加泰羅尼亞將於本星期內舉行另一次投票,以選舉新政府,亦成為市場短期焦點。至於政局方面,除了奧地利成立了有極右翼參與的政府外,似乎外界亦對德國政府的籌組情況關心起來。反對黨開出與默克爾籌組新政府的條件,是要控制財政部。默克爾會否支持,可能存在變數。料歐元兌美元於1﹒16至1﹒20水平上落。
*料日圓仍處上落格局*
聯儲局加息後,令美日兩國的息差進一步擴大,而且利率期貨顯示,美國將於明年3月及6月加息的機會分別達七成及近四成,意味單是上半年便會加息兩次。更甚的是,明年9月及12月加息的機會亦已經上升,似乎顯示美日息差將於明年持續,有利美元兌日圓的表現。唯一可以阻止美元兌日圓上升的是避險情緒會否加劇。預料美元兌日圓於111至114水平上落。
*英鎊難言可順利脫歐*
雖然英國首相文翠珊一職有隨時被推倒的危機,但是於年底前最終與歐盟達成脫歐第一步協議。主要內容在於雙方同意計算脫歐分手費方法,與及英國與愛爾蘭的邊境處理問題。但是,仍有待歐盟領袖商討通過後,才可以落實。此外,未來仍需要商討英國與歐盟成員國之間的貿易條件問題,可能較分手費談判更複雜。因此,預期英國經濟明年增長將會緩慢。但由於通脹有上升的壓力,故預期央行的言論偏向鷹派,但未必在明年上半年加息。預期英鎊兌美元在1﹒27至1﹒37上落。《康證投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恆》
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