回顧2017年表現,歐元兌美元全年升值近15%,成為「貨幣之王」,英鎊兌美元亦升值10﹒11%,不要忘記,兩隻貨幣全年持續受到歐洲大選及脫歐談判的負面影響,但兌美元仍然可以大幅升值,其一是反映兩隻貨幣在2016年被過度拋售,而早在去年上半年已有傳言指出,歐洲央行(ECB)未能購得足夠的德國長債去滿足資產購買計劃。無獨有偶,歐元兌美元在去年4月低見1﹒0570後升勢轉急。
*歐央行9月料停買債*
ECB在去年10月議息後亦宣布,將每月資產購買規模從2018年1月削減一半至
300億歐元,並很大可能在下半年宣布9月底停止買債,只要ECB在今年任何一次議息會後就結束買債計劃作出暗示,都必定會刺激歐元匯價急升,假設1﹒2000為起步點,則今年歐元兌美元可望升至1﹒30至1﹒35。短期而言,以費波納奇量度去年11月初低位
1﹒1554至今的走勢,如達到100%擴展幅度,則歐元兌美元將可升至1﹒2125,剛巧,1﹒2140位於江恩正方形180度水平角,預示歐元兌美元短期將於1﹒2125至
1﹒2140遇到強大阻力;當然,如可突破該位,則匯價可望進一步挑戰1﹒2340及
1﹒2540後才回調。
*共和黨或失參院控制權*
踏入2018年,投資者除要關注ECB的購債計劃之外,意大利3月4日的大選若可安然渡過(起碼五星運動未能成為執政黨),化解意大利這個歐元區第三大經濟體可能舉行脫歐公投的危機,如此將可成為市場推高歐元匯價的藉口。美國方面,鮑威爾將於2月份出任聯儲局主席
,同時亦有多名特朗普派人士出任聯儲局理事,雖然人事變動相信不會令目前的縮表進程作一百八十度改變,但估計今年的加息次數以兩至三次居多(一如之前聯儲局議息會後的經濟預測顯示
),最大隱憂是美國11月中期選,共和黨很大可能失去參議院控制權,兩黨各掌一院造成懸掛國會。
*脫歐對鎊美負面影響漸減*
至於英國脫歐談判,由於英國與歐盟將就雙方的關係及貿易展開第二階段談判,過程必然不會順利,但市場對於不利消息的反應,肯定不會像脫歐公投後,又或文翠珊與歐盟在分手費問題上僵持不下時那般劇烈。IMF雖然將英國2017年的經濟增長預測,由之前的1﹒7%降至1﹒6%,但維持明年增長1﹒5%預測,英鎊兌美元仍然有望挑戰脫歐公投前的長期橫行區底部1﹒40。
*金價仍呈大型收窄三角形*
金價果然複製了2015及2016年底的規律,在12月上旬觸底後回升。金價從去年
12月月12日的低位1236﹒58美元上升至今早最高1321﹒55美元,即上升85美元僅花了12個交易日。然而,從2016年12月上旬的低位1122﹒7美元,上升86美元花了22個交易日,而從2015年12月初的低位1046﹒47美元上升85美元,更花了正正兩個月。由此可見,今次金價從去年12月低位上升的速度最快。
然而,以累積升幅計,暫時則以2015年12月展開的一次最大,這亦是因為金價從
2015年底以來呈收窄三角形走勢,並以大約1350美元為下降軌延伸阻力,上升軌延伸支持則為1207美元。白銀價格突破17美元後亦持續攀升,短期仍以17﹒47美元為主要阻力,16﹒34美元有望再次成為短期重要支持位。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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