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於1972年加入香港《大公報》,至移民加拿大前已升遷為編輯副主任,且為報社撰寫與財經有關社論。黎於1999年回流香港,並受聘於證券行,創辦研究部,和任研究部聯席董事高職,對金融經濟更具深度專業。

黎偉成於2006年轉職NOW電視,任財經台主持及評論員,對香港、內地以至歐美經濟金融動態作專題深入分析,和每日接受觀眾電話的個別股票問諮,以圖表技術和基本因素簡明扼要提供專業意見,深為觀眾歡迎;和為香港、日本、中國大陸及台灣等地報章、雜誌、財經網站撰寫財經文章、專論,和經常接受傳媒訪問。

04/01/2018 09:30

《談國論企-黎偉成》進出口新訂單皆升可俏看製造業

  中國製造業採購經理指數(PMI)於2017年12月份的擴張力度,主要受到(1)生產略見放緩的影響,但(2)出口新訂單明顯回升,和進口訂單保持穩定的增長,和(3)主要原材料購進價格、(4)出廠價格亦於2016年,故(5)生產經營活動預期指數樂觀情緒有明顯的提升,尤其是中國共產黨第十九次全國代表大會在10月18日至24日的決議對包括製造業在內的國民經濟會產生正面和積極的作用,意味製造業於2018年可看俏。
 
*出口新訂單同比環比再大增利經濟穩升*
 
  來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(CELF)聯合發布的最新資料
,製造業採購經理指數在2017年12月份所達的51﹒6(見表一),即使比對上一月
51﹒8低0﹒2個百分點,卻相對於2016年12月的51﹒4高0﹒2個百分點,基本保持穩定擴張的態勢,顯示製造業在十九大會後對政經濟前迅復信心和良性的景願。中共中央總書記習近平申明「兩個一百年」指到2020年坐標為「將全面建成小康社會」,我估計國務院會陸續出台許許多的新的政策性措施,進一步提振和強化經濟穩中求進的發展和成長。
  需要高度指出者,為PMI於2017年12月份有特別惹人注目的新變異:(一)製造業所接的訂單中的(I)出口新訂單(見表二,餘者同),重新出現強力擴張的良性現象:分類指數於2017年12月份所達的51﹒9,不僅比對上一個月的50﹒8高1﹒1個百分點,更較2016年12月份的50﹒1大幅調升1﹒8個百分點。此況意味製造業於2018年上半年的出口有可能保持良性的表現,但要重申:特朗普的「美國優先」政策或促部分美資公司調回若干生產投資回美,和聯邦儲備局加息及縮表對美國經濟及需求的影響難料;歐洲政治局面存在頗不少不明確、不穩定因素,皆使環球外貿蒙上陰影。
  由是進口分類指數於是月份達51﹒2,比對上一個月的51環比增長0﹒2個百分點,和相對於2016年12月份的50﹒3高0﹒9個百分點,意味著內、外需求強烈,使進口的增長速度較快。
  令人感到詫異者,為(III)製造業的整體新訂單於2017年12月份達53﹒4,反而比對上一個月的11月份的53﹒6低0﹒2個百分點,而出口及進口新訂單卻有不同程度的擴張,數據統計顯然有問題。
  至於在手訂單分類指數,於2017年12月份達46﹒3,又比11月份
46﹒6,低0﹒3個百分點,但比2016年12月份的46﹒2高0﹒1個百分點。
  難得的是(二)成本上升仍能爭取到較多的內與外訂單(1)主要原材料購進價格分類指數於2017年12月份即使達62﹒2,環比升2﹒4個百點,相對於2016年同期69﹒6低7﹒4個百分點,但(2)出廠價格分類指數於54﹒4,略升0﹒6個百點,和比2016年12月份58﹒8低4﹒4個百分點。此顯製造業產品素質和競爭力有所提升。
  
*從業人員須轉型升級以享製造業擴張成果*
 
  再看(三)生產分類指數於2017年12月份達54,即使比對上一個月的54﹒3低
0﹒3個百分點,但11月份的月環比明顯回升0﹒9個百分點,使年底前的生產止伐稍為放緩
,而此相對於2016年12月份時的53﹒3高0﹒7個百分點,為相當正面的發展。尤其是出口新訂單和進口訂單皆再度擴張,故相信製造業在2018年又會加大生產力度矣。
  問題是(四)從業人員分類指數於2017年12月份進一步回落至48﹒5,環比跌
0﹒3個百分點,相比2016年12月份48﹒9低0﹒4個百分點,反映出製造業生產和接單情況不斷好轉甚至擴張,勞工卻未有受惠,既與製造業的生產與投資不斷轉型升級,唯是勞工未能追上轉型升級新形態的要求。
  (六)製造業的生產經營活動預期指數,於2017年12月份達58﹒7,比對上一個月高1﹒2個百分點,比2016月份同期的58﹒2高0﹒5個百分點,對前景保持樂觀預見。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
 
          表一:中國製造業採購經理指數(PMI)
 
                   指數   月環比(個分點)
      --------------------------
      12月/2017    51﹒6    -0﹒2
      11月/2017    51﹒8    +0﹒2
      10月/2017    21﹒6    -0﹒8
       9月/2017    52﹒4    +0﹒7
       8月/2017    51﹒7    +0﹒3
       7月/2017    51﹒4    -0﹒3
       6月/2017    51﹒7    +0﹒5
       5月/2017    51﹒2     持平
       4月/2017    51﹒2    -0﹒6
       3月/2017    51﹒8    +0﹒2
       2月/2017    51﹒6    +0﹒4
       1月/2017    51 3    -0﹒1
      12月/2016    51﹒4    -0﹒2
      12月/2015    49﹒7    +0﹒1
      12月/2014    50﹒1    -0﹒2
      12月/2013    51﹒0    -0﹒4
      12月/2012    50﹒6     持平
      12月/2011    50﹒3    +1﹒3
      12月/2010    53﹒9    -1﹒3
      --------------------------

           表二:PMI分類指數(月環比.百分點)
 
分類  12月/17 11月/17 10月/17 9月/17 8月/17 7月/17
------------------------------------------
新訂單   53﹒4  53﹒6  52﹒9  54﹒8  53﹒1  52﹒8
      -0﹒2  +0﹒7  -1﹒9  +1﹒7  +0﹒3  +0﹒3  
生產    54﹒0  54﹒3  53﹒4  54﹒7  54﹒1  53﹒5
      -0﹒3  +0﹒9  -1﹒3  +0﹒6  +0﹒6  -0﹒9
進口    51﹒2* 51    50﹒3* 51﹒1* 51﹒4* 51﹒1*
      +0﹒2  +0﹒7  -0﹒8  -0﹒3  +0﹒3  -0﹒1
出口新單  51﹒9* 50﹒8  45﹒6  51﹒3* 50﹒4* 50﹒9*
      +1﹒1  +0﹒7  +1﹒8   0﹒9  -0﹒4  -1﹒1
在手訂單  46﹒3  46﹒6  46﹒1  47﹒4  46﹒1  46﹒3
      -0﹒3  +1    +1﹒9  +1﹒3  -0﹒2  -0﹒9  
材料庫存  48﹒0  46﹒1  46﹒1  48﹒9  48﹒3  48﹒5
      -0﹒4   持平   +1﹒9  +0﹒6  -0﹒2  -0﹒1
從業員   48﹒5  48﹒8  49﹒0  49﹒0  49﹒1  49﹒2
      -0﹒3  -0﹒2   持平   -0﹒1  -0﹒1  +0﹒2
------------------------------------------

          表二(續):PMI分類指數(月環比.百分點)
 
分類   6月/17 5月/17 4月17  3月17 2月/17 12月/16
------------------------------------------
新訂單  53﹒1  52﹒3  52﹒3  53﹒3  53﹒0  53﹒2 
     +0﹒8   持平   -1﹒00 +0﹒3  +0﹒2   持平 
生產   54﹒4  53﹒4  53﹒8  54﹒2  53﹒7  53﹒3 
     +1﹒0  -0﹒4  -0﹒4  +0﹒5  +0﹒6  -0﹒6 
進口   51﹒2* 50﹒0* 50﹒2*50﹒5* 51﹒2*  50﹒3*
     +1﹒2  -0﹒2  -0﹒4  -0﹒7  +0﹒5  -0﹒3 
出口新單 52﹒0* 50﹒7* 50﹒6*51﹒0* 50﹒8*  50﹒1*
     +1﹒3  +0﹒1  -0﹒4  +0﹒2  +0﹒5  -0﹒2 
在手訂單 47﹒2  45﹒4  45﹒0  46﹒1  46﹒0  46﹒2 
     +1﹒8  -0﹒4  -1﹒1  +0﹒1  -0﹒3  -0﹒5 
材料庫存 48﹒6  48﹒5  48﹒3  48﹒3  48﹒6  48﹒0 
     +0﹒1  +0﹒2   持平   -0﹒3  +0﹒6  -0﹒4 
從業人員 49﹒0  49﹒4  49﹒2  50﹒0  49﹒2  49﹒2 
     +0﹒2  +0﹒2  -0﹒8  +0﹒8  +0﹒0  +0﹒4 
------------------------------------------
*為經季節調整之數
資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心
資料整理:黎偉成

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