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04/01/2018 15:23

《缸邊麗評-熊麗萍》同獲國家隊青睞,中芯比華虹優勝

  《缸邊麗評》華虹半導體(01347)今早(4日)公布配售約2﹒42億股新股予國家
集成電路產業投資基金股份有限公司。由於引入「國家隊」成為股東,股價不但未有下試配股價
(每股12﹒9港元),早段最多曾漲升逾兩成。股價的即時反應,似乎有點過敏。
  集團今次配售股份所得款項淨額將約為4億美元,將用於注資合營公司所需的資金。合營公
司目前由集團全資子公司華虹宏力持有全部權益,未來合營公司的註冊股本將增加至18億美元
。華虹半導體、華虹宏力、國家集成電路產業投資基金及無錫實體將各自以現金方式分別對合營
公司注資。增資協議完成注資後,集團將直接及間接共持有合營公司51﹒0%權益。
 
*國策支持晶片業*
 
  國家集成電路產業投資基金入股華虹之後,該投資基金在華虹及中芯國際(00981)均
持有股權,分別為18﹒94%及15﹒06%。事實上,中芯國際日前的兩大主要股東為央企
大唐電信科技產業控股有限公司及國家集成電路投資基金,分別持有16﹒24%及
15﹒06%股權;反映了中央政府對內地晶片業發展的支持及重視,一直以來也希望培育出具
有國際水平的國內晶片企業,估計未來將有更多政策及資金支持上述企業。
 
*華虹產能遜中芯*
 
  由於全球對智能產品效能提升、人工智能日漸普及,以及多國對物聯網建設的需求;其中製
造技術要求較高的300mm晶圓的需求亦相應大增,令晶片格價飆升。華虹半導體為全球領先
的200mm的純晶圓代工廠,以往主要力攻較為中端、毛利率稍高的晶圓巿場。是次獲國家集
成電路基金入股後,於無錫建設300mm晶圓生產線,無疑切合巿場未來需求。集團旗下的三
間晶圓廠,於去年首三季產能利用率均超過99%,故華虹確有增加產能的逼切需要。可是,根
據華虹的合作協議,無錫生產線預期初時將每月生產約4萬片300mm晶圓,產能仍遜於中芯
國際。
  中芯國際半導體產品多元化;截至去年第三季,中芯國際擁有200mm晶圓廠三間、
300mm晶圓廠兩間,另擁有多數權益的200mm及300mm晶圓廠各一間。單計中芯國
際於滬京兩間300mm晶圓廠房,於去年第三季已擁有15﹒3萬塊8吋等值晶圓產能,論產
能,中芯國際無疑比華虹優勝。
 
*中芯為板塊首選*
 
  筆者早前推介中芯國際為今年晶片股投資對象,大家可繼續持有。集團規模大,相信仍是中
央首要支持的晶片企業,是晶片股首選。而華虹引入國家隊及增強資金實力,有助未來發展,股
價消化入股消息後,可考慮小注買入。《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
 
* 筆者持有中芯國際股份

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