《Ｂｅｎ哥思路－鄺民彬》港股料反覆上試高位，Ａ股續慢牛走勢

　　２０１７年環球股市表現理想，不少股市均錄得兩至三成的升幅。據標普道瓊斯指數公司數據，２０１７年全球上市公司總市值合共增加１２﹒４萬億美元（包括派息）
。當中，道指年內創７２次收市新高，累計上升２５﹒１％、標指升１９﹒４％、以科網股為主的納指則表現最為突出，漲２８﹒２％。
　
＊加息及稅改料為美元帶來支持＊
　
　　而總統特朗普上任近一年，稅改法案通過為主要政績。近期多項經濟數據證明，在特朗普的帶領下，美國經濟好轉，勞動市場強勁，目前失業率降至４﹒１％，為１７年新低。
　　此外，Ｍａｓｔｅｒｃａｒｄ　Ａｄｖｉｓｏｒｓ最新發布零售市場報告亦顯示，１１、
１２月門店及網上銷售按年升４﹒９％，創２０１１年以來最大升幅，反映美國經濟已擺脫谷底
。經濟學家預期，消費需求增加將刺激就業，美國聯儲局預期２０１８年美國失業率有望降至
３﹒９％，美國２０１８年經濟增長率可望達到２﹒５％。
　　另一方面，美國聯儲局自２０１５年１２月起以緩慢和循序漸進的步伐加息，並於２０１７年開展縮減資產負債表。展望２０１８年，若各國央行非常緩慢和審慎地加息，料金融市場仍可反映企業盈利的持續增長。另外，儘管美國稅改進展良好，聯儲局維持穩健加息步伐的預期，對美元刺激仍然有限，美元近期走勢偏弱。不過，美國聯儲局加息及稅改吸引資金回流將可能直接推高美元，料為２０１８年美元帶來支持。
　
＊歐央行料將緩步緊縮刺激措施＊
　
　　歐洲方面，自英國經歷脫歐、多國大選等多個政經事件，三大股市表現略為遜色，德國及法國股市分別升１２﹒５％及９﹒３％，英國股市僅升約７﹒６％。尤其西班牙方面，因加泰隆尼亞局勢而有所影響。料歐洲政經局勢仍為２０１８年焦點。此外，市場普遍預期，即使歐洲經濟復甦，歐洲央行仍不會完全結束量化寬鬆政策，料歐央行將緩步緊縮歐元區刺激措施。
　
＊留意環保、養老政策受惠板塊＊
　
　　回看中國，內地金融監管持續，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室近日下發通知
，要求排查互聯網平台與地方各類交易場所合作情況，清查違規借貸，更有針對性去槓桿。
　　另外，隨著中國經濟增長放緩以及美聯儲進入加息周期，資本外流明顯，中國自２０１７下半年管制資金外流，反映境內企業對外投資的指標非金融類對外直接投資（ＯＤＩ）首１１個月為１０７５﹒５億美元，同比下降３３﹒５％，但１１月單月ＯＤＩ同比增長３４﹒９％，為年內首次月度同比正增長。
　　因此，發改委最近發布《企業境外投資管理辦法》，以加強境外投資宏觀指導，完善境外投資全程監管，新規將自２０１８年３月１日起施行。料中國於２０１８年仍會加強資本管控。
　　Ａ股方面，滬指及深成指２０１７年以來累升約７％及８％，創業版則跌約一成，Ａ股表現跑輸其他環球主要股市。展望２０１８年，國內貨幣政策仍然偏緊，預期Ａ股持續慢牛走勢，投資者可留意個別板塊。其中，中央經濟工作會議明確未來３年防治污染，並要求做好兒童教育，鼓勵社會資金進入養老，醫療領域等，料相關政策受惠板塊可留意。
　
＊商品資源龍頭股短期資金焦點＊
　
　　恒生指數２０１７年內飆逾３６％，為２００９年以來最佳成績，升幅冠絕亞太區。恒指上漲受益於「滬港通」及「深港通」等相繼開通。根據深圳及上海交易所數據顯示，「港股通」
２０１７年來吸引南下的資金約三千億元人民幣。料北水流向仍會主導２０１８年港股走勢。恒生指數於２０１８年首個交易日高開並突破２０１７年高位，短期仍將反覆上試歷史高位。　
　　板塊方面，近期美元轉弱，環球資金風險胃納回升，大宗商品價格揚升，其中銅價升至４年高位，紐約布蘭特期油亦曾升至每桶６０美元的大關，商品價格強勢持續，刺激商品及資源股板塊股價上升。隨著全球經濟延續復甦態勢，使得全球通脹預期加強，產品價格將會反覆上行，商品資源龍頭股短期仍是資金焦點所在。《凱基證券執行董事及研究部主管　鄺民彬》
　
鄺民彬為證監會持牌人從事受規管活動，隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情，請閱以下連結：
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