雖然特朗普的稅改方案最終獲得通過,但市場已炒作了整整一年,美股亦上升了一年,這個有利因素早已反映並已消化,能否刺激美元進一步上升存疑。此外,在之前的阿拉巴馬洲地方補選中,民主黨自25年來首次從共和黨手上奪得當地參議院席位,令到目前兩黨在參議院的議席差距縮減至只有兩席(51及49),這個改變顯示反映美國人開始對特朗普執政感到不滿。
*美國中期選後或現懸掛國會*
民調亦顯示特朗普是有史以來支持度最低的總統,在2017年12月18至24日當周的支持率只有37%,不滿意的有57%,另外6%無意見,而從2017年1月20日上任以來
,支持率亦從未超過50%,最高是上任第一周的45%,其後持續下滑。投資者不要小看阿拉巴馬州的參議院補選結果,在2016年大選中,特朗普在該州份取得1﹐318﹐255票,比率為62﹒7%,是所有30個奪取州份中得票率排第五位。美國11月中期選舉,共和黨很大可能失去參議院控制權,兩黨各掌一院造成懸掛國會,可能對美元及美元資產造成負面影響。至於特朗普的稅改方案是否真的能重振美國製造業,並令美國企業自願加大投資及增聘員工則仍有待觀察。
*美匯指數料已周期性見頂*
美匯指數在2017年縱未由頭跌到尾亦相差不遠,去年1月份創了年內高位103﹒82後即反復下跌,9月份低見91﹒01後反彈,惟10及11月皆在95﹒15見頂後回落,
12月已跌至92﹒08,但在2018年的第一周已跌穿該位,執筆時曾低見91﹒76。從日線圖觀察,美匯指數在2017年9月下旬至12月底明顯呈頭肩頂形態,頸線92﹒75在12月29日遭到突破,按照頭肩頂的量度目標,美匯指數將跌至90﹒35。
投資者要留意,美匯指數從2008年低位70﹒7升至2017年1月份高位
103﹒82後見頂回落,維時106個月(8年零10個月),與1992年9月至2001年7月的上升周期執行時間相同。從月線圖觀察,美匯指數先2015年突破90之後反覆走高
,但明顯在月線圖呈大型雙頂形態,2017年12月更是自2015年1月以來首次收低於
92,跌穿雙頂頸線的味道甚濃。此外,踏入2018年的第二個交易日,美匯指數亦已跌穿月線圖的TD需求線支援88﹒50,量度下跌目標約為76﹒5,同時亦反映美匯指數的周期性升浪早在2017年1月結束,並已進入新一輪的下跌周期,若參考2001年7月至2008年3月的跌浪,美匯指數在2023年9月才有望見底回升。
*瑞郎兩年半來維持千點上落*
美元兌瑞郎去年貶值4﹒79%,令瑞郎成為主要貨幣中僅勝表現最差的紐元(兌美元升值2﹒65%)。美元兌瑞郎在去年1月高見1﹒0248後反覆下跌,9月份低見0﹒9421後反彈,10月高見1﹒0038後再度失守一算,在2017年最後一個交易日跌至
0﹒9748收市,全年最大升幅827點子,與歐元兌美元去年全年最大升幅1752點子比較明顯遜色。
瑞士固然不能與整個歐元區相比,而去年聯儲局去年三度加息、加拿大央行亦連續加息兩次
,以及英倫銀行亦象徵性地加息0﹒25厘,令到深陷負利率的瑞郎完全沒有吸引力。當然,投資者在2015年初領教過瑞士央行(SNB)出爾反爾的貨幣政策後,對於仍然宣稱會干預匯率的SNB有所顧忌,即使避險情緒升溫,資金多傾向流入黃金或日圓。
SNB在2015年初突然宣布不再捍衛歐元兌瑞郎的1﹒20匯率,導致瑞郎全線暴升,除了歐元兌瑞郎單日由1﹒2001暴跌至最低0﹒8332,貶值30﹒5%之外,美元兌瑞郎更由1﹒0219暴跌至0﹒6824,大幅貶值逾33%。由2015年下半年以來的兩年半期間,美元兌瑞郎基本上保持在0﹒9420至1﹒0344之間大約1000點子波幅內橫行,可謂最穩定的貨幣!由於沽空瑞郎可以賺取利息,以上述橫行區中位數0﹒9882計,美元兌瑞郎在該位以下應部署長倉,在該位以上則部署短倉,考慮到SNB可能干預瑞郎匯價的風險,低買美元兌瑞郎似乎較可取。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情