美國財長努欽周三（２４日）晚在瑞士達沃斯世界經濟論壇上，公言指美國歡迎一個弱美元匯價，這與過往美國官方一直支持強美元的做法大相逕庭。回憶去年初當特朗普初上任成為美國總統，他早已表明要借助弱美元匯價改善美國的貿易不平衡；惟當時其他美國主要官員，包括財長努欽仍強調強美元符合美國利益。但現在努欽也轉軚支持弱美元，提防往後美元可能有更多下跌空間。
＊弱美元對美國弊多於利＊
當然，大家第一個問題要問是，弱美元是否真的符合美國經濟利益？要回答這問題，很視乎這個「利益」是指短線還是長線。由於美國不少工業早已轉移，即使美元匯價轉弱短期內對美國的出口也未必可帶來太大幫助。相反，入口將會即時變得昂貴；隨即的影響，可能是會導致現時美國貿赤變得更為嚴重。而入口價格上升，可同會刺激美國通脹上升，迫使聯儲局日後可能多加利息，從而減慢整體美國經濟增長。還有一點，美國債券市場是一個非常龐大的市場，吸引不少海外資金的垂青。隨著美國步向加息周期，基本上美債前景已不吸引；現在財長努欽還表明要弱美元，料更難吸引海外資金流入美債市場，這料同會加速美債息上升壓力，不利美國經濟發展。至於就美元全球主要貨幣儲備地位而言，雖然筆者不擔心美元貶值後其地位會就此失去；但面對美債價及美元可能同時下跌，相信也難免會使全球各國減少對美元的儲備需求。
＊金價中期目標１４００美元＊
假使美國願意維持弱美元一段很長日子，配合稅減方案，或許長遠可吸引企業回流美國設廠
，使美國的工業再現生機，並使美國的貿易不平衡真正得以改善；但這將會是長遠的影響，屆時也要視乎其他國家會否相應作出貶值來與美國抗衡。而就短線而言，料弱美元對美國經濟是弊多於利。擔心美元貶值可能導致其他國家也爭相仿效，建議大家可多留意黃金的投資價值。現貨金價筆者中期目標看１４００美元。而隨著美國開綠燈讓美元下跌，調升歐元年底上升目標至
１﹒２８美元。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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