早前筆者再三強調2018年的波動率將高於去年,投資風險亦有所增加,投資者應更加著重風險管理!相信大市在剛過去數星期已令大家感受到「波動」二字。
恒生指數於1月29日達至本年預測合理的33400點水平,首21個交易日的升幅以年度化計算約277﹒14%!相反,自高位當日起計,其後的8個交易日急跌近3191﹒93點,以年度化計算約-98﹒28%!這種快而急的市況是去年難以遇見的,投資者需要好好管理風險。
今次跌浪的因由有多項說法︰美國加息預期急升、中國農曆年前流動性收緊、過份槓桿的投資者出現平倉潮、人工智能/程式沽盤交通造成亂像及美國上市的反向VIX(The
Cboe Volatility Index波動率指數)波幅交易所買賣產品
(Inverse Volatility Exchange-Traded
Product)等…無論何種解釋,看似都不像出現系統化風險,所以筆者對於長線看法仍未有改變。
VIX的波動變化成為市場近期焦點,自1991年起,本年2月5日的115﹒60%抽升,是歷來最高的單日升幅;上一次最大單日升幅為2007年2月27日的64﹒22%。
VIX於執筆時由本輪暫時最高的50﹒30點回順至30﹒81點,再仔細一看,自1991年,不計算08年金融風暴的系統化事件的話,VIX之前有9次觸及46點水平以上,當中有6次成為中線的買入良機;今次又會否成為一次中線買入機會呢?
由於現時市場風高浪急,如筆者在分享會提出現時為大型整固階段,希望參加者還記得當日的中線走勢分享;筆者認為耐心者或操作高手於本年有望脫穎而出。
技術分析方面,標普500指數經歷最近的急速調整後,最近低位開始趨近自2016年2月形成的上升軌,不宜失守!
筆者所寫的《ETF實戰策略》正式面世,已在各大書局發售,多謝各界支持。
《晉裕環球投資研究部首席投資策略師 黃耀宗》
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