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熊麗萍從事經濟及證券研究工作逾20年,曾任亞投資產管理有限公司董事、匯業財經集團證券部主管及萬勝證券研究部主管。熊一直專注於中港經濟及港股分析,對中國經濟政策及中資類股份尤有研究,並經常在報章、電台及電視對港股作分析評論。她在加入資產管理及證券行業之前,曾從事財經新聞編採工作。

熊為英國倫敦大學東方及非洲學院經濟學碩士,倫敦大學學院(UCL)經濟學研究院文憑。

01/03/2018 13:39

《缸邊麗評-熊麗萍》市況波動無損新股上市,傳統新派零售兩吸引

  港股走勢相當反覆,令巿場氣氛時好時壞,但未有影響新股上巿進程。筆者近日留意到兩隻正在招股但業務模式各異的零售股,其中一隻是新經濟的零售股--金貓銀貓
(01815),另一隻則是以本港巿場為主的傳統分銷加零售股--賓仕國際(01705)
;兩者業務模式各不同,招股對象亦不一樣。
 
*金貓銀貓*
 
  金貓銀貓以線上銷售珠寶產品為主,強調以線上消費,但同時亦為客戶提供線下珠寶試戴及保養服務等的一體零售店。以自有品牌「金貓銀貓CSmall」為銷售平台,零售網絡包括自營線上平台、第三方線上銷售渠道(電視及視頻購物頻道),以及第三方線上商城的銷售平台,目前有115間體驗店。
  集團於2016年開展CSmall Gift業務策略,透過與非珠寶零售商、服務供應商及集團旗下的特許經營商合作,構建生態圈以推廣及銷售珠寶產品,合作夥伴以不同形式向其客戶授予集團發出的貓券,客戶則可按等同或折扣金額兌換珠寶產品,或兌換其他合作夥伴之產品及服務,集團同樣為這些客戶提供線上及線下網絡兌換及服務,藉此擴大客戶基礎及推廣產品銷售。
  集團2016年純利5026萬元人民幣,而2017年首10個月純利6764萬元人民幣,高於2016年全年的三成半。集團今次發行1﹒94億股,以上限招股價3﹒28元計算
,集資額6﹒37億元。網上珠寶銷售模式的新概念頗強,可吸引到一些投資者的眼球。
 
*賓仕國際*
 
  另一間則是傳統分銷及零售業務為主的港資公司--賓仕國際控股,其業模式較簡單及旗下部分零售業務在港亦有一定的品牌知名度;當中以近年拓展較快的「天仁茗茶」較為大家熟知,目前在港有50多家零售店,為本港最大的連鎖茶飲巿場品牌,佔巿場份額24﹒3%。
  其實,集團一向以分銷業務發展為主,2015年分銷業務佔總收益85﹒6%,而截至
2017年8月底止五個月之收益佔比則為56﹒7%,反映近年在零售業務發展快速。集團的分銷業務主要是代理海外品牌的糖果、咖啡、糕餅等食品,分銷至本地超巿、便利店等零售商,截至2017年3月底止年度溢利2740萬元,按年增長38%,而截至2017年8月底的首五個月溢利為620萬元,若扣除上巿費用,溢利為1240萬元。集團今次發行1億股,以上限招股價1元計算,集資額1億元。預期巿盈率12倍,集資金額不大,加上業務模式簡單,亦有其吸引力。《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》

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