最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

於1972年加入香港《大公報》,至移民加拿大前已升遷為編輯副主任,且為報社撰寫與財經有關社論。黎於1999年回流香港,並受聘於證券行,創辦研究部,和任研究部聯席董事高職,對金融經濟更具深度專業。

黎偉成於2006年轉職NOW電視,任財經台主持及評論員,對香港、內地以至歐美經濟金融動態作專題深入分析,和每日接受觀眾電話的個別股票問諮,以圖表技術和基本因素簡明扼要提供專業意見,深為觀眾歡迎;和為香港、日本、中國大陸及台灣等地報章、雜誌、財經網站撰寫財經文章、專論,和經常接受傳媒訪問。

13/03/2018 09:30

《談國論企-黎偉成》社會融資增量2月份略升引深憂

  中國的社會融資規模增量於2018年2月份即使同比有長,但幅度相當輕微,而連同1月份之少,相對於2017年前兩個月大有急轉直下之概,不僅受困於(1)委托貸款減少,連(2)信托貸款和(3)未貼現銀行承兌匯票亦告少,更重要者為(4)金融機構對實體濟發放的人民幣貸款亦見輕微回落,顯融資市場過份單一化所衍生的負面效應漸露。國務院及金融部委很有需要重新加大力度有序、漸進的作出多元化發展,始可確確切切地達致百花齊放佳境,支持實體經濟更健康和穩定的成長。
 
*過份依賴實體經濟發放人民幣貸款少更差*
 
  據中國人民銀行所發布的《2018年2月份社會融資規模增量統計數據報告》和
《2018年2月份社會融資規模存量統計數據報告》的資料,可見社會融資的情況有進一步的逆轉:量於2018年2月份達1﹒17萬億元同比只是加808億元或1﹒74%,而對上一個月的1月份3﹒06萬億元比上年同期少6367億元或17﹒07%,相對於2017年2月份達1﹒15萬億元多3166億元或40﹒5%和1月份3﹒73萬億元多2619億元或7﹒5%,遠為遜色。
  最大的問題在於社會融資結構依然過單一化,而一直以來所集中於的(一)對實體經濟發放人民幣貸款,於2018年2月份淨1﹒02萬億元比上年同期少118億元或0﹒97%,甚至比1月份淨增2﹒69萬億元多增3717億元或16﹒45%的情況要差勁,和使前兩個月累計3﹒71萬億元,相對於上年同期3﹒34萬億元,即使只是多0﹒37萬億元或11%,卻於整體社會融資總額所佔比重高達87﹒7%,充分表明融資渠道日趨過於單一化,和其他融資項目出現不同程度倒退所困,非狠狠改善不可。
  最是需要高度關注者,為(二)一直保持可觀長勢頭的信托貸款於2018年2月份淨
660億元,較上年同期少402億元或37﹒85%,而1月份僅淨455億元更少2720億元,相對於2017年2月份達1062億元同比多479億元或1﹒78倍和1月份
3175億元多2623億元或1﹒75倍,情況轉差。信托貸款為受托人接受委托人的委托,將委托人存入的資金,按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款,和負責到期收回貸款本息的一類金融服務,而委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權,又可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢,加資金的安全性,以提高資金使用效率,由是此項由高增長轉少增,雖云屬初呈之象,卻使社會融資渠道進一步收窄。
  更是劣象,為(三)委托貸款,增量於2018年2月份減少750億元和1月份減714億元,而2017年2月份少479億元非減少,表現差勁。委托貸款由委托人提供合法來源的資金,而委托業務銀行會根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用,並協助收回的貸款業務;委托人通常政府部門、企業單位,亦有個人,屬可靠性和穩定性相對頗高的融資,政府應該作出支持。
 
*信托貸款少委托貸款減少皆須設法改善*
 
  銀監會於2018年1月6日發布的《商業銀行委托貸款管理辦法》,作出明確的規定,特別是(甲)商業銀行只能夠按照權利匹配原則,提供服務;委托貸款資金(乙)不得用於從事債券、期貨、金融衍生品、資產管理產品等投資,和不得用於股本權益性投資或資擴股等,還要求(丙)商業銀行將委托貸款業務與自營業務嚴格區分,以加強風險隔離和業務管理。此為以「管短板」形式的落實「補短板」政策要求,更好地通過委托貸款等融資渠道服務實體經濟。
  反而有若干項目似見改善,其中(四)未貼現的銀行承兌匯票於2018年2月份淨102億元,相對於2017年2月份減少1718億元的情況尚算有初步好轉,因2018年1月份多增1437億元仍上年同期少增4693億元。銀行承兌匯票貼現是指銀行承兌票的財現申請人由於資金需要,將未到期銀行承兌匯票轉讓予銀行,銀行按票面金額扣除貼現利息後,將餘額付給持票人的一種融資行為,特點是(i)因匯票是由其他商業銀行承兌過而風險相對較低、流動性強,所產生的效應為(I)賣方可對現有或新的客戶提供遠期付款方式,加銷售額和提高市場競爭力,買方則可利用遠期付款,以有限的資購進更多貸物,最大限度地減少對營運資金的佔用與需求,和(III)相對於傳統貸款融資按理可以明顯降低財務費用。
  人行把(五)企業債券融資淨額和非金融企業境內股票融資併合之數於2018年2月份達1101億元,同比上年同期多1656億元。
  政府窮數年以糾正以委托貸款、信托貸款為主的有用融資項目之不良經營方式,到如今堪稱基本完成調控,今後應付在政策上作出較大的傾斜,支持委托貸款、信托貸款、企業債券等非傳統融資項目的發展與成長,使公司企業至個人投資者有更多的渠道與方式融資,集取更適當充裕的頭寸,進行經營和發展業務,甚或作出投資、收購、併合、重組,特別是較有把握地「走出去
」,漸次形成一個完整、多元、有效的融資的資本市場的重要一環。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老