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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

15/03/2018 11:12

《真知灼見-溫灼培》德拉吉暗示或提早停止買債

  先回看從周三(14日)晚至今晨(15日)環球公布的一些主要經濟數字。美國2月份零售銷售按月比回落0﹒1%,1月份數字經修正後雖由跌0﹒3%,改為回落
0﹒1%,但美國零售銷售仍是出現連續三個月下跌情況。不過,如以按年比2月份數字仍有著4%良好增長。從現時所知的經濟數字作推測,亞特蘭大地區聯儲局估計今年首季美國GDP增長可能只有1﹒9%年增長,如屬實將較第四季的2﹒5%有所回軟。反觀新西蘭,今晨公布去年第四季GDP按季按年分別增長0﹒6%及2﹒9%。兩數字均較市場估計要低。明顯是奶價的呆滯不前,影響了當地的經濟發展。

*歐元區通脹向2%目標進發*

  至於從周三晚到今晨的眾多因素中,筆者認為重點在歐央行行長德拉吉的一番講話。回憶上周四(8日)歐洲央行議息會上,當時德拉吉在其聲明中已再沒有提及要加推量寬金額,只謂如經濟轉弱不排除延長推行量寬的時間表。這與以往議息會後聲明作出明顯強烈對比。昨晚,德拉吉進一步表明,如有證據顯示歐元區通脹正向該行制定的2%目標進發,他更有可能停止一切買債行動。明顯,歐洲央行的連番言論是在指導市場其正步向停止買債方向。當然,現在歐元區經濟雖好,但最大問題是與美國間存在貿易分爭。假如最終歐美爆發貿易戰,可想象歐央行將難於短期內終止買債行動。不過,正如德拉吉所指,在首輪歐美的貿易分爭中,對歐元區實質造成的經濟影響不大。當然,假如分爭規模擴大,情況就難以估計。現市場正關注於本周五(16日)歐元區公布的2月份以消失物價指數衡量的通脹修正數字,以觀察區內的通脹形勢。

*留意G20財長及央行會議*

  似乎歐央行已準備停買債,視乎歐美貿易分爭發展而定。暫料歐元於1﹒22至1﹒25美元間走上落。假使歐美貿易分爭獲解決,預料歐元將有力挑戰1﹒2550美元的三頂重大阻力位。另外,留意本周六至下周二(17日至20日)的G20財長及中央銀行會議,看會後
G20會否就美元大方向給予市場啟示。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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