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作者為資深投資者。

23/03/2018 12:18

《精心傑作-溫傑》Sisram續推新產品,永達汽車業績靚

  聯儲局於香港時間周四(22日)完成一連兩天的議息會議,結果一如市場預期加息0﹒25%。根據當局所公布的利率點陣圖,今年美國或會再加息兩次,顯示加息步伐暫不會加快。展望未來,隨著美國經濟繼續穩步增長,料通脹將溫和上升,料聯儲局將維持循序漸進地縮表(縮減資產負債表)及加息,有機會令美股波動性高企。此外,貿易戰陰霾未散,同樣有機會引發市場波動,因此雖然港股受惠理想企業盈利護航,但暫欠大升條件。
 
*Sisram Med盈利持續增長*
 
  若投資者希望現時入市,可多做功課,專注業績理想的優質股。就算相關股價受累大市而暫時受壓,只要市況穩定下來,估計有關股份將率先反彈。今個星期第一隻介紹的股份是
Sisram Med(01696),其為全球領先的能量醫療美容器械供應商。集團去年收入達1﹒37億美元,按年增長16%;調整後淨利潤為2,530萬美元,按年升24﹒1%
。其中,集團的微創平台全球收入按年增長21%(相關產品線於中國及印度的業務增長更分別達128%及150%)。
  集團在全球約80個國家及地方銷售其醫療美容器械,收入來源廣泛。以2017年計,旗下分部包括北美、歐洲、中國、亞太區(不包括中國)、拉丁美洲,以及中東與非洲,收入佔比分別為24﹒5%、27﹒6%、20﹒6%、12﹒5%、10﹒4%,及4﹒4%,收入來源甚為平均。基於集團已建立全球銷售網絡,有利銷售新產品。
  事實上,集團通過在研究及開發上的投入,擁有全面的醫療美容器械組合,成為能量源醫療美容行業創新的領導者,成功帶動了整體業績的增長。以去年為例,於銷售收益之中,有高達
97﹒2%的收入是來自集團內部所開發的產品。而繼小區域治療儀後,集團預期將於今年4月推出另一項新產品-Accentuate全自動塑形儀(一種使用射頻的醫療美容器械)。透過持續推出新產品,有望支持銷售收入,投資前景吸引。建議於6﹒1元買入,中線上望7﹒3元,止蝕5﹒6元
 
*汽車金融成永達亮點*
 
  永達汽車(03669)為中國領先的乘用車零售商及綜合性服務供應商。集團去年業績亮麗,包括金融和保險代理服務收入在內的全面收入為515﹒59億元人民幣,按年增
17﹒9%;而集團擁有人應佔淨利潤則為15﹒10億元人民幣,按年增長更達77﹒4%。至於毛利率,亦由2016年的10﹒31%提升1﹒1個百分點,至11﹒41%。
  細分不同業務,集團去年的新車銷量取得快速增長,較2016年上升16﹒6%當中,保時捷品牌銷量上升37﹒9%,沃爾沃品牌銷量上升52﹒4%,凱迪拉克品牌銷量上升
104﹒2%。除新車外,二手車業務同樣錄得高速增長,只是收入佔比相對較少。另一方面,汽車金融業務連續三年來都保持較高水平的增長,業務收入為12﹒15億元人民幣,較去年同期增長45﹒6%。現時汽車金融業務對集團的毛利貢獻度已升至18﹒6%,可望成為未來推動業績的亮點。
  後市方面,未來幾年寶馬投放於市場的全新及換代產品將達到40多款(以2018年而言
,全新5系及全新國產X3均為重點車款),集團作為內地銷量最大的寶馬經銷商集團,將致力進一步提升銷售。與此同時,集團亦會繼續拓展金融服務及新能源汽車領域,以把握未來行業發展機遇。
  集團股價於過去數月反覆回落,正好為中長線投資者提供投資機會。建議於8﹒3元買入,目標9﹒6元,止蝕7﹒5元。《光大新鴻基財富管理策略師 溫傑》
 
*筆者並無持有上述股份

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