上周四（２２日），美國總統特朗普雖簽署針對中國的一份共值６００億美元的進口關稅備忘錄，但據了解，有關貨物的清單有待兩周後才會有所公布。而在公布後也要待
３０天讓美國商界給予意見，及待美國貿易代表辦公室作最後檢討才會真正實施。所以從上周四開始計，到執行相信最快也要４５天後。中央方面暫時沒有太多回應，只謂待兩周後美國政府就徵收關稅的貨品清單公布後，才作決定會否報復而開出名單等。
＊未知特朗普貿易分爭底線＊
現時最為市場擔心是，未知特朗普是次牽起的貿易分爭，其底線為何。是否只純粹想收窄中美間的貿易不平衡，還是要以美國的龐大經濟力量全面打擊中國工業，使中國往後在工業的發展上不能超越美國，以防止中國掘起？假使是前者，相信只要中美能找到大家的一個新貿易平衡點，事情將能解決，可避進一步分爭；但如果是後者，這樣一場全面的貿易戰將在所難免。當全球兩大經濟體產生嚴重貿易磨擦，全球經濟倒退也將可預見。這樣環球股市估計將要遭殃，澳紐兩貨幣料首當其衝遭拋售。至於美元屆時是升是跌則難於判斷視乎中央會否大舉拋美債作為貿易報復手段。始終，根據美國財政部數字顯示，截止１月底中國擁１﹒１７萬億美元的美國國債。相等於美國總國債總發行金額１４﹒８萬億美元的百份之８比例。
＊澳紐元較受壓，歐幣橫行＊
筆者不排除特朗普政府是有阻止中國掘起的意圖。但若全面對中國開貿易戰那只會是兩敗俱傷，屆時得益的可能只會是歐盟。再者，就是打擊了中國的工業，礙於美國工人成本昂貴，料這些工業很多也不會返回美國。所以筆者想，很大機會特朗普只想從中國中取點貿易上的益處，好使其在今年底的國會中期選舉中向選民交代贏取選票。當然，特朗普的心思不易猜測。我們現只能見步行步。未來４５天相信環球金融市場將會受到任何有關中美貿易分爭傳言而被舞高弄低，建議大家小心。在此期間料澳紐將較易受壓，歐洲貨幣料橫行為主。相較看好貨幣是日圓，料其可受惠於環球股市下跌帶來的資金避難所角色。
《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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