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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

04/04/2018 11:35

《真知灼見-溫灼培》中美貿易紛爭升級,日圓看高一線

  原本於本周五(6日)公布,但美國特朗普政府提前了於昨晚(3日)就公布了因301調查而向中國1300項進口美國的商品徵25%重關稅,貨品總金額約值500億美元,而被徵重稅的中國產品主要為高科技產品。美國國會將於下月中就關稅清單舉行聽證會,而有關稅項很大機會於下月底,即60天後正式執行。現市場正關注中國的反應。
  雖然中美的貿易磨擦有擴大之勢,但未見環球金融市場出現憂慮情況。昨晚美股道指上升
389點或1﹒65%,資金亦未見走向美債市場避險。美國10年債價下跌,債息略見回升上2﹒788%收市。至於紐約期油則輕微上升50美仙以63﹒51美元收市。而具避險作用的日圓匯價,今早於亞洲市場則微調至106﹒50兌1美元。
 
*資產價格難大升*
 
  就昨晚至今早(4日)環球金融市場變化所見,市場似乎對中美最終可避免貿易磨擦充滿信心。現階段很難說市場的反應是否過於樂觀,還是對事情作出了合理判斷;但相信除非事情能有解決的曙光,否則資產價格由現水平要大升相信並不容易,極其量相信只能走上落市。
  回觀整體美元匯價,從美匯指數所見,過去數個交易天,每天的上下波幅基本上也不超出
50點,可謂相當窄;從這可反映出市場對美國牽起的環球貿易磨擦,其最終情況如何,基本上暫未有一個確實答案。
 
*日圓目標102*
 
  當然,現階段市場似乎只著眼在中美貿易磨擦,但實質上歐美貿易紛爭以至北美自由貿易協議等基本上仍未解決。倘到5月1日歐美未能就貿易達到新條款,美國仍有可能對從歐盟入口的鋼材及鋁徵重關稅,從而使歐美可能爆貿易戰。建議投資者繼續把焦點放在日圓身上,暫料日圓於105-108兌1美元走上落。如日圓一旦能突破105位置,圖表上下一目標料將為
102兌1美元。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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