美國對進口中國鋼鐵產品加徵關稅,大部分人認為對中國鋼鐵行業影響不大,因為中國出口美國鋼材數量不大,但鋼鐵股的股價卻不斷下行,原因何在?
統計數據顯示,2017年中國實現鋼材出口7524萬噸,同比下跌30﹒6%;實現出口金額544億美元,下跌0﹒02%。其中,出口至美國的鋼材數量僅為118萬噸,佔總出口數量的1﹒6%;出口金額約為20億美元,也僅佔總出口金額的3﹒6%。中國直接出口美國鋼材比重相對較小,因此關稅直接影響相對有限。但是,市場普遍認為中國出口至東盟、韓國等地區的鋼材,經過轉口貿易和加工之後出口至美國,因此存在間接影響。
*轉口貿易及加工出口美國,間接關稅影響大*
統計數據顯示,2017年美國共進口鋼材3593萬噸,前20大鋼材來源國佔比達
91%,而這些國家也是中國鋼材出口的主要目的地,例如2017年美國總共從韓國進口鋼材365萬噸,而中國出口至韓國的鋼材就高達1140萬噸,佔總出口量的15﹒2%。由於中國主要鋼材出口國和美國主要鋼材進口國高度重疊,美國加徵進口關稅或將影響中國鋼材間接出口。另外,中國出口至美國的機械電子設備等商品,很多都是鋼材的下游產品,如果未來出口受阻,將對國內鋼材消費構成不利影響,對鋼價帶來壓力。
*國內3月以來鋼材價格持續回落,旺季不季*
今年踏入3月以來,國內鋼材價格持續回落,呈現旺季不季的現象。每年3月是基建復工帶動的鋼鐵旺季,鋼材價格一般會呈現上漲,但今年3月,無論是期貨現貨價格,都呈現持續下跌的態勢。以螺紋鋼期貨為例,截至3月28日,主力1805合約每噸收報3431元人民幣,較3月初累計下跌接近15%。現貨市場方面,截至3月27日,上海螺紋鋼價格每噸報
3560元人民幣,較3月初每噸4140元人民幣下跌14%。
鋼材價格「跌跌不休」,其中一個原因是庫存高企。中國鋼鐵工業協會的數據顯示,3月份全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量達1543萬噸,較2月份增加392萬噸,增幅達34%。其中,鋼材市場庫存總量為1437萬噸,按月增加409萬噸,增幅達到
39﹒8%;港口庫存為106萬噸,按月減少17萬噸,減幅為13﹒5%。
以螺紋鋼為例,現在已跌破貿易高的進貨成本價,即按照現在的價格出貨就要虧錢。踏入4月,庫存高企疊加資金壓力,貿易商出貨套現壓力將加大,或導致鋼材價格進一步下滑,令鋼鐵股股價繼續受壓。《輝立證券董事 黃瑋傑》
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