《缸邊嫺談－黃惠嫺》塑料管道食正國策聯塑（２１２８）收入穩增

　　中國聯塑（０２１２８）主要從事製造及銷售塑膠管道及管件產品、水暖衛浴產品、整體廚房、門窗系統、裝飾板材、消防器材及衛生材料等類別，而產品可廣泛應用於家居裝修、給水、排水、電力供應及通訊、燃氣輸送、農用、水產養殖業、地暖和消防等領域，為中國建材家居領域產品體系最為齊全的生產商之一。集團核心業務塑膠管道業務，約佔１０％的中國管道市場份額。集團近年業績隨著國家走上新型城鎮化的道路下而取得穩定增長。在環保、刺激經濟、改善生活下，內地自２０１５年起不斷出台多個可提升塑膠管道需求的意見及規劃，當中包括《全國城市市政基礎設施建設十三五規劃》、「地下綜合管廊」建設、「海綿城市」計劃
、「水污染防治行動計劃」、「煤改氣」、「美麗鄉村」規劃及《關於實施鄉村振興戰略的意見
》等，以確保基礎建設、供水安全及減少水污染。另外，中國政府積極推動新型城鎮化及區域經濟發展，多項政策亦為管道行業的創造良好的發展條件。相信國家以改善人民生活為核心的工作均有助提升集團塑膠管道的銷售。
　
＊擴產能擴業務放大規模及協同效應＊
　
　　在需求帶動下２０１７年集團的股東應佔溢同增長近兩成。現時中國政府所推動的建設工程多需用到塑膠管道。十三五期間塑膠管道生產量預計將保持３﹒５％以上的年複合增長率，而中國聯塑作為塑膠管道及管件生產商，未來的收入在國策推動提升管道需求下收入能穩步增加。在擴產能上，湖南新生產基地於２０１７年下半年正式投產，投產後集團塑料管道及管件生產的年度設計產能擴至２０１７年年底的２４０萬噸。未來集團會繼續積極發展智能化廠房，及推動生產基地進行全面自動化，在擴充產能及提升生產效率，預計２０１８年能將產能利用率提升至
８５至８８％，總產能目標為２６０萬噸，以滿足市場需求。
　　而集團看到國內房地產發展的機遇，進一步擴展包括門窗系統、水暖衛浴及整體廚房等建材家居產品之業務。去年集團在國家大力推動「一帶一路」政策下，積極開拓「領尚環球之家」業務。現時集團已於美國、加拿大、澳洲、泰國、阿聯酋等國家之主要城市儲備物業設有１２個物業儲備。２０１８年集團已計劃年內於紐約再開設一間，進一步擴展北美洲市場；預期領尚環球之家將成為集團長遠發展的另一增長點。
　　另外，為配合中國政府近年持續推出並完善環境保護政策，集團自２０１６年起開始介入環保工程業務，去年集團在環保業務取得突破，成功贏得多個大型項目，涉及市政污水、河涌治理
、土壤修復、地下綜合管廊、海綿城市、一體化淨水設備等。未來集團將會繼續充分抓緊有利行業的措施及政策所帶來的發展機遇，拓展業務，實現業務上更大的規模及協同效應，加快集團的盈利增長。建議投資者可於５﹒５元以下的水平增持或吸納，中長線目標價則為７﹒２８元。
《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份