上周五(6日)美股受貿易戰及非農數據拖累大跌,及後聯儲局主席鮑威爾說明會循序漸進加息,令美股進一步下跌。現在貿易戰發展下去到底會對美國經濟以至股市有多大破壞力仍有待觀察,所以我認為稍後時間的美息去向要重新評估。
有外資行分析指貿易戰爆發後,美國物價勢被拉高,導致美國加息步伐會加劇;但這個分析忽略了一個事實,就是貿易戰爆發的話,美股和美國經濟一定大受打擊,若在美股大跌及經濟放緩下,相信聯儲局不會這麼愚蠢還要硬加息來所謂控制通脹。回顧2002年小布殊發動貿易戰令美股急跌,美國經濟亦因此受到拖累,而當時物價確實亦大幅上升。但當時聯儲局主席格林斯班衡量輕重後,決定減息來穩定市場,在爆發貿易戰期間即02-03年,聯儲局合共減息兩次
,由1﹒75%減至1%,在02年10月尾的議息中更一口氣減0﹒5%。
*倘爆貿易戰,加息暫告終*
所以,若特朗普一意孤行發動貿易戰令美股大跌的話,一定會打亂聯儲局的加息步伐。如果貿易戰真的爆發,我個人判斷美國的加息周期會暫告一段落,等待貿易戰結束後,才或有機會重新開始加息。值得一提,特朗普的所作所為,已開始令一種企業家和投資者,均開始失去信心及不耐煩,企業家和投資者需要一個穩定的政局和市場來營商和投資,但特朗普喜歡搞局及唯恐天下不亂,為了選票可不惜一切。但這一切,他不單止失去投資者信心,同時亦失去了選票。
*貿易戰對港,打擊甚沉重*
在港息方面,則會剛剛相反。若中美爆發貿易戰,香港定必會被拖累。中美經濟和股市對香港影響最為重要,若因此令港股大跌的話,那麼香港的息口便有機會急升;原因是香港的息口一直沒有跟隨美國聯儲局上調,當中主因是香港銀行體系充斥大量熱錢即「水浸」,導致香港銀行完全無加息壓力,而這些資金停留在香港,無非是看好香港經濟及股市,所以留港以錢搵錢。但當經濟及股市逆轉的話,這批熱錢便會離港,導致香港銀行會追加息口,到時會對港股造成惡性循環,即是股市越跌,熱錢愈走,息口便愈升,之後又循環到股市愈跌,就這樣開展惡性循環的後果。若息口急升,亦會令樓市出現大幅調整。說到尾,中美爆發貿易戰對香港的負面影響絕對不容忽視。《iBEST FINANCE高級副總裁 盧楚仁》
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