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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

17/04/2018 12:08

《真知灼見-溫灼培》歐盟中國並肩與美國貿易對立有利外幣上升

  美國上月給予歐盟的鋼材及鋁入口關稅豁免只屬短暫性質,到5月1日屆滿時
,如歐盟尚未能與美國達成新貿易條款,歐盟進口到美國的鋼材及鋁仍要支付龐大關稅。到現在為止,聽不到歐盟有與美國談判的消息;相反,歐盟卻向世易組織(WTO)對美國的行為作出投訴,並要求美國就有關事件作出賠償。美國是次貿易保護主義矛頭不單指向中國,還有歐盟、日本及加拿大與墨西哥等;中國只是率先站起來反對美國。而於上周五(13日)的美洲峰會上
,加拿大同時不接受美國的新北美自由貿易條款;現在再有歐盟向世貿組織投訴美國的貿易行為
。目前關注點是今明兩天(17及18日)日本首相安倍晉三與美國總統特朗普的貿易談判結果
;如日本也站起來反對美國,這樣美國消費市場雖大,並且是各國不能忽略的重要出口市場,但如與全球對立下,相信美國也有可能屈服而被迫放棄其貿易保護主義。
 
*還看貿易戰發展*
 
  假使美國一旦屈服並且退縮,全球便可避免貿易戰,這樣今年初環球經濟的高速增長勢頭便有可能延續。當全球經濟能加快增長,可想像全球資產價格,包括環球股市、商品及黃金等資產將可進一步攀升;而由於美國的貿易赤字不能收窄,儘管聯儲局有機會加大加息步伐,但相信這仍會不利於美元匯價,相反外幣將有望進一步上升。但話且說回來,假如各國讓步接受美國的苛刻貿易條款,又或對美國發動貿易戰抗衡,這均會不利於環球貿易形勢,使現時良好的環球經濟增長有機會倒退;而因應在這情況下資金將傾轉投向美元避險,屆時筆者便會看好美元匯價,看淡外幣。
 
*美通脹或加快上升*
 
  最後值得一提,昨晚(16日)紐約地區聯儲局總裁杜德利(William 
Dudley)在接受美國CNBC電視台訪問時指,不排除今年內聯儲局會加息三次甚至四次
。另外,他估計在是次加息周期中,聯邦儲備基金息率有機會攀至3厘水平。杜德利雖沒解釋,但筆者相信是受惠於美國減企業稅,美國經濟從第二季起有機會加快其增長步伐,使通脹有機會加快增長。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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