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作者為資深投資者。

03/05/2018 14:28

《施凌觀點-施宏毅》懶人巨無霸指數:識旅行、識貨幣、識投資!

  今天會教大家認識一個懶人指數-巨無霸指數。巨無霸指數是一個在80年代《經濟學人》每年都會公布的一個指數,去反映不同國家的通脹。它以薪金、通脹和購買力,去量度到哪個國家低估,再決定去哪裏去旅行、購物及投資。美國的漢堡包一個為5﹒3美元,將不同國家折現為美金看哪個比較便宜。例如日本一向日圓積弱,用日圓在日本買漢堡包價值
3﹒4美元,你以為日圓很便宜,其實中國更便宜。在中國買是3﹒2美元,即約20人民幣,你以為中國最便宜結果原來是香港的20﹒5元,即是2﹒6美元買到一個漢堡包。
  巨無霸指數的假設是,以相同購買力和通脹以及根據多年買同一件商品,例如很基本的一個漢堡包去量度為甚麼某些地方會比較便宜。背後的原因主要是國家/地區的政策上故意令貨幣走弱,促進旅遊出口及零售,所以巨無霸指數讓我們做短期參考去觀察經濟數據,和前往哪裏旅行或投資。
 
以下有些例子跟大家解釋:
 
  傳統巨無霸指數是指以當時不同國家的薪金差異,當時地區購買力及通脹分別去制定一個漢堡包應該價值多少。假設以香港及美國為例,香港每年人均GDP達4﹒3萬美元,而美國是
5﹒7萬美元。以美國的一個漢堡包價值為標準,香港的巨無霸應該值4美元或以上才合理現在只價值2﹒5美元的巨無霸是不太合理了,根據巨無霸指數定義港元屬於低估和貶值。若以兩個地方不同的薪金和購買力計算,又怎樣去計算一個漢堡包的價值呢?美國平均年薪是4﹒4萬美元,而香港平均年薪是4﹒7萬美元。以兩者薪金與購買力為例,在香港買巨無霸理應要比美國的5﹒3美元貴。
  當然不是我們發現某個地方的巨無霸便宜就要去該國家,巨無霸指數的傳統智慧是,促使大眾去某個國家大肆購物旅遊投資或購物。譬如要將巨無霸指數由高(最昂貴)至低(最平宜)排序的話,貴的國家有瑞士、挪威、加拿大、最後是美國,比美國便宜的有香港、日本、中國、台灣和馬來西亞。傳統智慧就是前者的國家會比較主動去後者的國家投資、旅遊和購物。例如台灣買一個漢堡包是2﹒3美元,比香港2﹒6美元的便宜,我們從新聞裏看到的動態,都會衍生了前往台灣旅行的動力。
  不過巨無霸指數亦有它的盲點,就是主要以美國/美元成為中心思想。例如香港和日本都是旅遊勝地,在日本買巨無霸是3﹒4美元,香港是2﹒6美元,正常來說日本人應該都要來香港旅行和購物。
  為甚麼沒有這個現象呢?雖然我們看到在香港買漢堡包是便宜23﹒5%,但當我們回望
2012年,其實香港更要便宜50%,所以只取這個期間日本跟香港的相對,日本人來香港買漢堡包反而是貴了,所以看差距時不能只以美金為中心思想。
  雖然巨無霸指數還有其他假設,包括當地不同的文化、通脹、飲食文化,但是貿易戰這些策略是不會理會這些小差別的。以美元和人民幣為例,兩個國家不斷有貿易戰和貨幣發生。以巨無霸指數來講,一個強國的貨幣會永遠針對一個弱國的貨幣。
  因為弱國會搶奪了所有出口,假設今日人民幣貶值了40%,日本會指是中國搶多了它
40%的出口,所以大眾看到這些消息永遠是強國貨幣控訴弱國的貨幣,因此,會常常見到加拿大美國比較多去投訴日本、中國、香港、馬來西亞和台灣。中國、馬來西亞和台灣永遠較大機會被並其他國家控告,把出口都搶掉貨幣戰和貿易戰裡是屬於長期戰爭,在投資策略上的部署策劃亦很簡單。以剛剛的旅遊做策劃的話,重點就是不以美金做中心思想,就如我們曾分享過的交叉盤做法。現實是美國很難令一個國家貨幣一時三刻去變強,當中人民幣和日圓仍在繼續貶值,所以我們可以投資去貨幣弱的國家出口股和零售股,或者投資去貨幣強的國家進口股、銀行股、航空股或旅遊股。
  以上就是用一個最簡單快捷的巨無霸指數所做出來的經濟指標,希望幫到各位,緊記投資不是大鱷專利,再見。《施凌學會CEO及「我要做股神」專頁創辦人 施宏毅》

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