《政經脈搏－許照中》大股東秉持良心才是保障股民之道

　　港交所（００３８８）就接納不同股權架構企業上市的各項工作包括新的上市篇章等，都已經準備就緒，目前來看，小米會是首家該類企業申請在本港的主板上市，相信市場各方都有熱切的期待。
　
　　「同股不同權」企業上市最惹市場爭議之處，是同一企業他的一些股東，卻不能夠獲得享有同等的權利，這對於市場習慣平權「一人一票」的傳統，無疑帶來很大衝擊，讓人感覺並不公平
，深恐不獲享同權的股東的利益會受到侵害；因此，港交所與證監會對於是否接納「同股不同權
」企業上市，由年前的各自持有不同立場，到這次一起致力促成該類企業正式在主板上市，其制訂上市篇章過程之中，特別著重對於未獲享同權的股東的利益保障，對於享有特別投票權利的股東，處處作出規範，猶如我早前所說，像是「摸著石頭過河」，小心翼翼，避免出現漏洞，讓人有機可乘。
　
　　「同股不同權」的情況之下，不獲享有特別投票權的股東的權益，是否獲得充分保障既特別惹人關注，但是在現實市場上，「同股同權」企業的股東的利益，便是否必然能夠獲得保障？答案顯然也並不一定。而事實上，在一直以來都實行「同股同權」的傳統股票市場，便以本港為例
，儘管大家都高談如何提升公司管治，如何強調善待股東利益，但是大股東借本身的地位魚肉股東，上下其手的事，從來何嚐便有停止過？因此，股份投資者的福祉，不在於是否享有「同股同權」，抑或是面對「同股不同權」的處境，最終還是要看有關企業的掌權者的良心，就像長和系的李嘉誠所說，是否會「將股東利益放首位，不應該賺的錢不賺，不應該要的利益不要」。

＊模範李嘉誠與小股東共享共榮＊
　
　　長和系的創辦人兼主席李嘉誠以９０高齡，趁著集團舉行股東周年大會正式榮休，大會當日有超過２０００位股東出席歡送，臨別更來一幅與股東的大合照，場面溫馨，令人感動，李氏能夠得到這眾多的股東出席，並為他榮休致別，是這麼多年以來他一直善待股東，只有讓股東獲益
，而從來沒有做過損害股東利益之事的明證，股東愛戴他，是因為投資在他系內的公司的股票，都能夠獲得正面的回報。
　
　　長和系正式起源自長江實業，１９７２年上市，筆者看過一篇報道，指出有長和系高層曾經對媒體表示，倘若自１９７３年起以每股３元持有該公司股份，而從來沒有沽售，則經過４６年之後，連同期內獲派紅股送或由於系內企業分拆上市而獲得分派的股份，至今手上所持長和與長實的股份總值應相等於當年３元的１５００倍，即４５００元，倘若４６年來每次把收到的現金股息再買入公司的股份，一直持有至今，股份總值更高逾最初時候的５０００倍以上，即超過
１﹒５萬元；李氏為信任他的股東創造了這樣豐厚的財富，難怪他的股東對於他的引退都依依不捨，紛紛親自出席向他致意和道別。
　
　　李氏經營長和系，那麼多年發展下來，既能夠為自己創造了巨大的財富，讓自己一直高踞首富之列，又能夠讓投資在他的股份的投資者獲得豐厚的回報，共享共榮，這是全憑他抱持「企業良心」有以致之。市場上無疑都還有不少同樣的例子，可是憑著個人大股東地位魚肉小股東，上下其手的，卻也仍然是大有人在，從未停止過。９０年代開始吹著的一片「向下炒」風氣，便是其中的「表表者」，港交所最近為此修訂了上市規則，試圖堵截該類向下炒的勾當，個人感覺成效或難昭著，最終，還是要看有關大股東能否摒棄私利，憑著個人良心，與股東共榮共享，善待股東。《六福金融主席兼行政總裁　許照中》
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