說起日圓強勢，應由上周二（２２日）起說。當天日本央行行長黑田東彥於國會發表演說時指，當日本通脹一旦加速向２％邁進，他將會收緊貨幣政策。從整體日本４月核心年通脹率只有０﹒７％，及東京地區５月核心年通脹０﹒５％情況所見，日本根本不存在甚麼通脹，更看不到通脹短期有能力向２％邁進。明顯地，黑田東彥上述言論意不在未來貨幣政策取向
，而是有意以口術阻止日圓跌勢。到了上周四（２４日），日本央行委員櫻井真
（Ｓａｋｕｒａｉ）加入戰團，指過度寬鬆貨幣政策會使經濟不穩，尤其會破壞日本的銀行體系
。他建議當日本經濟一旦有能力持續增長，央行應減少量寬政策的使用。此話一出，市場更意識到日央行似乎是不想日圓匯價過低，不想日圓低於１１２，甚至可能不容日圓低於１１０兌１美元水平。
＊美難獨自不斷加息＊
踏入本周，似乎市場因素亦有利日圓進一步走強。首先，美國聖路易斯地區聯儲局總裁
Ｂｕｌｌａｒｄ周二（２９日）在接受訪問時指出，由於其他主要國家及經濟體如歐元區及日本未來的加息步伐看似難以跟上美國；如其他經濟體不加息，美國是不能獨自的不斷加息。雖說這位聯儲局地區總裁其過去均主張緩慢加息，但他這番話亦非不無道理。今天當歐洲面對著意大利的嚴峻政局問題，料歐央行也難於９月前縮減買債規模；當歐洲遲遲不減量寬規模，相信也使聯儲局今年難加息多於三次。這樣對息率變化敏感的日圓，其所受壓力便可大大降低。相信這是解釋近期日圓走強的其中原因。
＊避險需求支持日圓＊
另外，市場也同時擔心到６月１日當美國給予歐盟的鋼鋁入口關稅豁免期屆滿後，美國會否執行對歐盟入口徵關稅。如歐美貿易紛爭擴大，拖累環球股市，料這亦可為日圓帶來避險支持。視乎上述因素發展，暫調升日圓橫行波幅範圍至１０７﹒７０－１０９﹒５０兌１美元。料日圓龐大支持於１１０兌１美元。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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