今天會和大家探討一個十分嚴肅的題目,就是「借不借錢?」一般外間穩妥的投資或生意人,均會認為不要借貸,但若是投資,而不是投機的話,是否真的不去借呢?以下會分享四個,涉及借貸或槓桿的投資,使用得當不單止不會影響未來,甚至有助調整組合管理。
第一:房地產
房地產的門檻較高,如果不使用槓桿或借貸,除非實力雄厚可以一次付清,否則難以上車。先不說是否投資就算是自住,總不可能等到有錢Full Pay才去買第一間屋吧,中間所支付租金是多大的開支?然而買房地產有沒有風險?一定有的,例如你購買當地或該區域的房地產的價格是下跌的話就會倍大損失,例如包括日本、泰國及加拿大均有此情況發生,就算選對國家
,但地區選得差都一樣有可能增長欠奉。第二是計錯回報,當投資非自用物業時一定要有租金收入,但出租金額比預期低或完全租不出,便有可能產生龐大負擔。
第二:做生意
其實借貸,不一定是去銀行或向其他人借錢才是借貨貸,Account Payable(應付帳款)其實亦算是債務的一種。這個項目是指一間公司,接受了一些產品或服務,但又未付清全數,便已是借貸。基本上要開公司,做生意便有這個項目,就算你不想一樣很難避開。例如公司需要裝修,總不會第一天就繳付所有費用吧,分期付款便已產生「應付帳款」。又或者是貿易,從供應商進貨,收貨沒有即時付款,都算是借貸。只要是合理使用應付帳款,可以加快公司的增長及減低風險。
第三:期貨期權
如果你擁有100萬元的股票,但有突發事情令市況改變,又無法及時沽出股票,最好的方法是使用期貨期權對沖鎖倉。鎖倉後可以有時間冷靜,再考慮宏觀市況,減低做錯決定的風險。試想像在沒有槓桿的情況下,要「硬掘」用100萬元去買另一個方向,效率非常之低。在期貨及期權的槓桿下,便不需要使用那麼多錢或強行沽出所有股票,便能更有效運用資金。不過要留意使用方法,用期貨期權去買相反方向是對沖,但若買同一方向就變成投機賭博。不是說不能做,看對市的確可加快賺錢,但錯了則加快破產,使用前一定要考慮清楚。
第四:IPO(抽新股)
這裡所說明的是香港的新股,過去10多年筆者都有抽新股,如新股首天的認購已超額
100倍或以上,筆者便會動用槓桿。第一個原因是增加中籤率,第二是可以保留流動資金,以便在市場改變時,有子彈去做其他部署。不過抽新股有兩點要留意,中以下一個都不應該參與。第一:不是超額認購;第二:設有「頂頭鎚」制度,在超額認購後會特別分多點股份公開發售。兩者反映新股上市後,價格有下跌的風險。
《施凌學會CEO及「我要做股神」專頁創辦人 施宏毅》
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