周三（６日）歐洲央行（ＥＣＢ）首席經濟學家Ｐｅｔｅｒ Ｐｒａｅｔ指出
，數據顯示歐元通脹率正邁向ＥＣＢ設定低於但接近２％目標，ＥＣＢ在下周四（１４日）召開的貨幣政策會議上將會討論結束量化寬鬆政策時間。Ｐｒａｅｔ又指，歐元區經濟潛在動力正在影響薪酬表現，並支持ＥＣＢ委員相信，通脹率將於中期達到低於但接近２％目標，言論反映
ＥＣＢ目前的每月３００億歐元資產購買計劃在９月底結束的可能性極高。
＊ＥＣＢ或９月底結束買資產＊
事實上，德國一直要求ＥＣＢ及早結束資產購買計劃，而歐元區的主要經濟指標亦持續向好
，截至今年首季止的五個季度，經濟增長年率維持在２％以上，最近三季表現為增長２﹒７％、２﹒８％及２﹒５％；失業率亦由２０１３年的高位１２﹒１％持續回落至今年４月份的
８﹒５％；製造業ＰＭＩ雖然在５月降至５５﹒５，但仍處於擴張水平，且去年１２月升至
６０﹒６的金融海嘯前以來最高水平；另外，歐元區整體通脹率在２０１７年２月曾升至２％
（超出央行目標），雖然今年２月曾跌至１﹒１％，但其後逐步上升並於５月份達到１﹒９％。政府財赤比率方面，整體歐元區財赤佔ＧＤＰ比率已由２０１１年的４﹒２％縮減至目前的
０﹒６％（歐盟規定不可高於３％）。
另外，根據ＥＣＢ公布的首季銀行業信貸報告所指，資產購買計劃在過去６個月（即
２０１７年１０月至今年３月底）對銀行業的資產、流動性狀況及市場貸款環境有正面影響，但淨息差偏低對銀行業的盈利有負面影響。不過，資產購買計劃持續令貸款要求降低，對所有貸款範疇均有正面影響，這反映資產購買計劃對刺激歐元區的貸款市場已發揮了應有的作用。
結束量寬的消息刺激歐元匯價急升，周三兌美元突破２０日ＳＭＡ（１﹒１７４６），昨天（７日）更在亞洲市早段升破１﹒１８，其持繼續走強，在紐約市高見１﹒１８４０後才回落，今早（８日）在亞洲市守穩在１﹒１８００水平。由於匯價已突破１﹒１７４０的江恩正方形
９０度角阻力，同時亦升破２０日ＳＭＡ，ＥＣＢ下周四將會宣布結束買債時間表的預期將會支持歐元匯價維持強勢，目前小時圖出現轉跌形態，即使調整，估計亦可望守穩１﹒１７４０並重展升浪，短期料升至１﹒１９４０才會遇到較大阻力。
＊聯儲局預料加息０﹒２５厘＊
聯儲局將於下周三（１３日）率先公布議息結果，預料加息０﹒２５厘，將聯邦基金利率上調到１﹒７５至２厘，但市場早已預期當局將於今次會議加息，故焦點將會落至最新經濟及通脹預測之上。由於早前有聯儲局官員認為，加息周期可以在明年結束，故投資者應注意當局有否改變其對未來經濟、通脹及就業市場的看法。因此，單單是加息行動應不會對美元匯價構成太大支持。
ＥＣＢ下周四召開的貨幣政策會議相信更加受到關注，是否決定結束資產購買計劃，對歐元短期走勢。如參照聯儲局的做法－先停買債、再加息，後縮表，而聯儲局在２０１４年１２月
１６日的議息會公布停止買債後，歐元兌美元就從當天的１﹒２５１４高位急跌至１﹒２３２０
，其後走勢持續向下，至２０１５年３月１３日低見１﹒０４６１，點數跌幅超過２０５０點，其後才以大波幅的走勢，在同年８月升至１﹒１７１３，其後再度下跌並於１２月跌
１﹒０５２６，有近１２００點子跌幅，如此橫行走勢維持至２０１７年７月中。
歐元兌美元終於在去年７月２１日向上突破橫行區頂部１﹒１６１６，而今年２月高見
１﹒２５５５再度回落，１﹒２５不就是２０１４年１２月１６日聯儲局宣布縮表當天的高位嗎
？ＥＣＢ若然在下周四宣布結束買債時間表，１﹒１８００很可能就是歐元兌美元的中期低點，而１﹒１８又是歐元面世時的開盤價，而上周跌至１﹒１５１０亦反映突破２０１５年至
２０１７年中的大型調整已結束，加上自今年１月高位１﹒２５５５以來的跌幅已接近２０１７年以來最大升幅的５０％，故歐元兌美元中期見底回升的可能性極高。
＊Ｇ７峰會美盟友勢成犧牲品＊
今天開始一連兩日舉行「６對１」的Ｇ７峰會，美國對其餘六國加徵鋼鋁關稅肯定是主要議題，而美國退出伊朗核協議及巴黎氣候協議亦是另外兩個重要議題，然而，特朗普急於為１１月中期選拉票，美國的盟友必然成為犧牲品，美國不太可能在此時突然又轉風向，ＥＣＢ亦肯定不會因為基於多變的美國政策去制訂自身貨幣政策，否則，ＥＣＢ何不跟著聯儲局的步伐，甚至將歐元與美元掛勾？
從時間上來看，目前距離上半年結束尚餘三周，以我的觀察，匯市每每在１２至１月及６至７月展開另一個升跌周期，歐元兌美元不論從技術面、基本面或時間上，都具備展開強勁上升周期的條件，即使在英國脫歐的問題上，歐元兌美元亦早已突破了２０１６年６月２４日英國公投決定脫歐當天的高位１﹒１４２８，相反，英鎊兌美元與當天的高位１﹒５０１８仍相差一大段距離，當然這是因為兩者所受的影響不同，以及英鎊匯率的波動較大。
這次歐元若再次從１﹒１８起步，有歐元區重獲新生的感覺，以匯價過去從最１﹒１６至
１﹒２３為底部開始的上升浪計，２０１２年７月至２０１４年５月的升幅最小，但亦超過
１９５０點子，換言之，歐元兌美元中期可望升至１﹒３７５０或以上。以費波納奇１００％擴展幅度量度２０１６年１２月以來的走勢，匯價可升至１﹒３７２２，而１﹒３６４０則位於江恩正方形９０度角，故現時應為歐元展開中期升浪作部署！
＊金價準備向下突破１２８０＊
金價繼續處於窄幅波動，昨天波幅僅略超過８美元，雖然最高曾升至１３０３﹒０美元，但始終未能重新守穩１３００美元心理關口。下周先有聯儲局加息，再有ＥＣＢ公布退市時間表，金價很大可能跌穿１２８０美元。從ＳＰＤＲ持倉變化可見，從５月以來的１４次變動中，只有５月３０日的一天增持了２﹒９５噸（５月份９次減持，６月以來４度減持），總持倉量亦由４月份底的８７１﹒２噸減至目前的８３２﹒５９噸，合共減少了３８﹒６１噸。由此可見，投資者對於金價後市表現傾向看淡，近期金價上下大幅波動似乎在有意將散戶震出市場，以及令投資者錯誤認為金價跌至１２９０美元均可大幅反彈而入市建立長倉，估計今次金價跌穿１２８０美元後將會快速下試１２４５美元的江恩正方形２７０度角。銀價昨天升至１６﹒９０美元的波動區間極點後回落至１６﹒７０美元收市，今早在亞洲市徘徊在１６﹒６７美元的全日低位，短期下穿１６美元的可能性極高。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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