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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

10/07/2018 17:22

《真知灼見-溫灼培》英國政壇動盪,英鎊走勢料反覆

  英國首相府於周一(9日)發表聲明指,首相文翠珊已經接受外相約翰遜
(Boris Johnson)的辭職,是一日內繼脫歐大臣戴德偉(David 
Davis)辭職後另一請辭的內閣官員。由於約翰遜與戴德偉同屬「硬脫歐」派的關鍵人物,現在兩人同時請辭,也是說在文翠珊內閣支持「硬脫歐」的官員已所存無幾。至於早前,文翠珊已表明英國「脫歐」後應與歐盟建立工業及農產品自由貿易區,令英國仍能局部留在歐盟單一市場內,顯示出文翠珊已轉軚支持「軟脫歐」。基於英國工黨亦早已表態支持「軟脫歐」,即現時從文翠珊政府以至英國國會都是一致支持「軟脫歐」,有關消息實在利好英鎊匯價。不過,現市場最關心,是兩位主要內閣官員請辭後,文翠珊能否抵擋內閣「逼宮」並保持其相位。可想像如文翠珊一旦倒台,這樣英國在「脫歐」問題上將會出現很大變數,這可不利英鎊匯價。但據了解,在英國保守黨內,大部分議員基本上不支持「脫歐」,何況是「硬脫歐」。所以相信文翠珊能保其相位的機會相當高。

*買入英鎊需面對兩大風險*

  有一點必須理解,若英國最終能「軟脫歐」,這樣的英經濟基本上與前「脫歐」不會有太大差別。換句話說,現水平的英鎊匯價便是過於偏低。當然現在買英鎊也要面對兩大風險,其一是文翠珊的相位能否保;其二是英國雖期望保留於歐盟單一市場內,但歐盟又是否接受英國保留,這又是另一問題。而最終英國就是能保留在歐盟單一市場內,但能保留多少及所要付出的代價如何也屬未知數。相信正為此因,我們暫未見投資者有大舉吸納英鎊的主因。但我們可想像,如上述兩大關卡文翠珊均能安然通過,英鎊現價將可視為吸引;相反,上述任何一關不能通過,英鎊料下跌空間仍大。

*十月份需與歐盟達成協議*

  按時間表,英國應於明年3月落實「脫歐」。而為達至此目標,英國政府必須於今年10月與歐盟達成「脫歐」協議。這樣,英國才可有足夠時間把協議呈交予英國國會審批,而歐盟方面也可把協議交予歐盟議會審批。由於現在距離10月只剩餘兩個多月,時間可說是相當緊迫。所以於未來兩個多月可以預期英鎊的走勢將相當反覆,而其與歐盟達成的最終結果將斷定未來長遠英鎊匯價後向。《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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