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於1972年加入香港《大公報》,至移民加拿大前已升遷為編輯副主任,且為報社撰寫與財經有關社論。黎於1999年回流香港,並受聘於證券行,創辦研究部,和任研究部聯席董事高職,對金融經濟更具深度專業。

黎偉成於2006年轉職NOW電視,任財經台主持及評論員,對香港、內地以至歐美經濟金融動態作專題深入分析,和每日接受觀眾電話的個別股票問諮,以圖表技術和基本因素簡明扼要提供專業意見,深為觀眾歡迎;和為香港、日本、中國大陸及台灣等地報章、雜誌、財經網站撰寫財經文章、專論,和經常接受傳媒訪問。

16/07/2018 09:30

《談國論企-黎偉成》住戶企業中長貸款上半年均減非佳

  中國的以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款,於2018年上半年及6月份無疑同比保持續長的態勢,唯是(1)住戶部門與(2)非金融企業及機關團體的短、中長期貸款均出現減少之象,僅依靠(3)票據和(4)非銀行金融機構貸款跌轉升的支持,當非佳象
。中國的社會經濟主要環節發展於二季度每多放緩,顯然受到特朗普掀起的美、中貿易戰所困,須強化以供給側為主的內需緩和美方狙擊之壓,確保經濟穩中求進成長。
 
*企業放慢資本投資似受美突掀貿戰負面影響*
 
  據中國人民銀行所發布的最新資料,金融機構的人民幣貸款增長淨額於2018年6月份達1﹒84萬億元(見表一.下同),比上年同期多增3054億元或19﹒48%,並使1至6月份組成的上半年累計之數達9﹒03萬億元,同比多增1﹒06萬億元或13﹒29%,二數的升幅相對於2017年的6月份及1至6月份分別多增的11﹒5%與5﹒84%為高,表面看來屬頗不錯的表現,但實際卻有頗不少需要關注和改進之處。
  特別是(一)中長期貸款有全面回落之態,特別是(I)非金融企業及機關團體的中長期貸款累計淨增於2018年上半年達3﹒72萬億元(見表二.下同),同比減少11﹒63%,而2017年1至6月份累計4﹒21萬億元,則同比大幅增長60﹒61%,此數主要用於包括土地、廠房、機械設備等各方面的資本投資,出現升轉跌的倒退情況,在相當程度反映出企業對未來發展的態度轉趨審慎。特朗普於2018年3月初開始發難,專門針對中國地把輸美商品加徵關稅的措施,由惡言到劣行,所涉的項目及額度亦不斷增加,相信這會使到中國的企業不得不採取觀望態度,日益審慎地部署、落實資本投資計劃的策略,由是對銀行的中長期貸款需求暫見放緩。
  和住戶的中長期貸款於2018年上半年累計淨增2﹒5萬億元,同比減少
11﹒34%,相對於2017年1至6月份2﹒82萬億元尚能多增7﹒63%的情況,更為差勁,估計這與房地產市道持續整固,居民購置住房的意欲明顯低降的情況有關。境內的商業住宅物業於2016年仍見旺態,使銀行等金融機構的中長期貸款於是年累計淨增2﹒62萬億元和同比飆升95﹒5%,而國家主席習近平多番申明「房屋是用來住的,不是用來炒的」重要政策,和國務院總理李克強《2017年政府工作報告》力求「分類調控房地產市場」及「因城施策去庫存」,使住宅為主的房地產市道和相關貸款降溫,乃可以預期之事。
  至於(二)金融機構的短期貸款,為要留意的另一個方面,其中(A)非金融企業及機關團體的短期貸款於2018年1-6月份累計淨增8,731億元,同比大幅減少46﹒76%,比2017年上半年1﹒64萬億元明顯增長69﹒72%的情況遠為遜色,結合中長期貸款亦減少,充分表明企業對業務發展和投資前景頗見審慎。由是可見,美國對中國引發的貿易戰,對中國經濟所產生的隱性影響,實際不可掉以輕心。
 
*住戶購房態度續見審慎顯房地產調整未止*
 
  (B)住戶部門的短期貸款即使於2018年上半年累計淨增1﹒1萬億元,即使同比增長15﹒46%,但相對於2017年同期累計淨增9527億元或1﹒29倍的情況,亦大有不如。此數可在一定程度反映出住戶對消費購物的態度亦見審慎。
  再看(三)金融機構的人民幣貸款淨增長額度於2018年上半年之能夠上升,主要受惠於(1)非金融企業及機關團體淨增3,869億元,扭轉2017年1-6月份減少1﹒9萬億元之象;以及(2)非銀行金融機構期內亦淨增2,334億元,上年同期則減2,487億元

  屬於相對良佳現象,為(四)銀行業於每年6月份為半年及季度結算,同業的拆借需求及相關息率會比較殷切,而相關情況於2018年相對平和:(i)銀行間人民幣市場以拆借、現券和債券回購方式交易的成交額於6445﹒32萬億元,而日均成交額3﹒62億元同比增長
24%,扭轉2017年同期2﹒92萬億元減少8﹒2%之況,但同業市場拆借月加權平均利率2﹒73%,環比僅升0﹒01個百分點,同比更是減少0﹒21個百分點,相對於2017年同期環比及同比分別增長0﹒06個百分點及0﹒8個百分點,當然屬理想的表現。相信這會是受到中國人民銀行適當、及時、有效地市場調節的行動影響。
(寫於加拿大多倫多)《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
 
         表一:金融機構人民幣新增貸款淨額進度(同比增/減)
 
           淨貸款額度    同比增減    累計額度    同比增減
            (億元)    (%)     (億元)    (%)
  --------------------------------------
   6月2018   1﹒84萬   19﹒50   9﹒03萬  13﹒29
   5月2018   1﹒15萬    4﹒50   7﹒19萬  11﹒81
   4月2018   1﹒18萬    7﹒27   6﹒04萬  13﹒53
   3月2018   1﹒12萬    9﹒80   4﹒86萬  15﹒16
   2月2018   8393   -28﹒00   3﹒74萬  16﹒90
   1月2018   2﹒90萬   42﹒80   2﹒90萬  42﹒80
  12月2017   5844   -43﹒80  13﹒53萬   6﹒90
  11月2017   1﹒12萬   40﹒95  12﹒94萬  12﹒13
  10月2017   6632     1﹒80  11﹒82萬   9﹒90
   9月2017   1﹒27萬    4﹒10  11﹒16萬  10﹒49
   8月2017   1﹒09萬   14﹒89   9﹒88萬  10﹒51
   7月2017   8255    78﹒05  8﹒79萬億  10﹒01
   6月2017   1﹒54萬   11﹒50  7﹒97萬億   5﹒84
   5月2017   1﹒10萬   11﹒61  6﹒43萬億   4﹒50
   4月2017   1﹒10萬   97﹒98  5﹒32萬億   3﹒10
   3月2017   1﹒02萬  -25﹒54  4﹒22萬億  -8﹒46
   2月2017   1﹒77萬   61﹒02  3﹒47萬億   6﹒12
   1月2017   2﹒03萬  -18﹒93  2﹒03萬億 -18﹒93
  12月2016   1﹒04萬   73﹒97  12﹒65萬   7﹒90
  12月2015   5978           11﹒72萬  18﹒26
  12月2014   6973            9﹒78萬  10﹒00
  --------------------------------------
   #億元
 
         表二:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計,同比增╱減)
   
              1-6月2018年      1-6月2017年
                     (%)            (%)
 ----------------------------------------
 住戶貸款        增3﹒60萬 - 4﹒51  增3﹒77萬 +27﹒79
 短期--        增1﹒10萬 +15﹒50  增3﹒77萬 +1﹒92倍
 中長期--       增2﹒50萬 -11﹒34  增9527  + 7﹒63
 非金融機企業及其他部門 增5﹒17萬 +16﹒78  增2﹒82萬 + 7﹒63
 短期--        增7831  -46﹒76  增4﹒43萬 - 2﹒20
 中長期--       增3﹒72萬 -11﹒63  增4﹒21萬 +60﹒67
 票據融資--      增3869     -    減1﹒90萬
 非銀行業金融機構    增2334     -    減2487
 ----------------------------------------
  資料來源:中國人民銀行
  資料整理:黎偉成

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