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戴名擁有財務管理及電子工程系學位, 曾經擔任証券部主管、上市公司投資部執行董事, 負責收購合併, 曾協助超過三十間公司架構重組, 有十年超過十億美元的資產管理等經驗。

31/07/2018 11:30

《股壇解碼-戴名》特朗普籠絡人心;裕元集團(551)割肉餵鷹

  上周美國總統特朗普與歐盟委員會主席容克在白宮會面後對外宣布,雙方同意建立零關稅的關係。倘若他日事成,一直扮演國與國之間貿易協調角色的世貿組織(WTO)將失去作用,事件再一次證明特朗普的深謀遠慮。美國在和中國大打貿易戰的同時,巧妙地和世界第三大經濟體(歐盟)聯手結盟,對歐盟來說,美國市場還是比中國市場來得吸引。貿易戰帶給美國的首要難題是滯銷產品如何銷售,現在特朗普利用和歐洲的關係來解決滯銷的問題。既然銷售問題解決了,相信特朗普在貿易戰的立場會愈來愈強硬,美國又一次化被動為主動。之前特朗普面對中國的反擊措施看似不懂如何還擊,實際上是透過隔空喊話來換取時間作反擊部署,現在和歐盟達成共識,以特朗普的性格必定會很快速的開發這個第二市場,當與歐盟的貿易條款落實後,相信特朗普口中的5000億美元關稅制裁將會緊接出台,相信中國只能艱難應對,目前還看不到任何籌碼在中國手上。
 
*歐日爭相獻媚*
 
  日本與歐盟簽署貿易協定,然後歐盟也和美國結盟,日本是變相和美國扯上關係了,雖然日本一直都和美國關係密切,最近因為靠攏中國而受到美國某程度上冷遇,這樣曲線和美國走在一起,是真的巧合還是另有內情就不得而知,但中國在國際貿易上越趨被動和落於下風則是不爭的事實。
 
*內地掩耳盜鈴*
 
  人民銀行剛剛決定放水,四大國有行的深圳分行便將首套房按揭利率上浮15%,同時二套房利率也上浮了20%。按道理在貨幣全面寬鬆的環境下,市場利率下行引致房貸利率跟隨下調
,現在銀行提高房貸利率肯定不是市場行為,估計是窗口指導的情況居多。上周三(25日)晚上網絡曝光一份深圳市規劃國土委的請示文件,內容包括禁止以企業名義購房,對個人限售和離婚兩年內購房被視作二套房的政策諮詢,相信很快就會落實公布。文件中提到一個非常重要的信息,2017年深圳不動產未滿3年買賣的商品房約218萬平方米,佔二手房的總銷售面積的46%,市場即時一片嘩然,皆因持貨未滿3年轉手的交易可以推斷為炒家盤。官方一直強調房地產調控效果不佳是因為房價飆升主要由剛需推動,炒賣成分微乎其微,但2017年的數據顯示,在貨幣政策緊縮的環境下竟然有接近一半的成交來自投機炒賣,那在2015年當時的寬鬆政策影響下,剛需購房相信佔不了多少,今年貨幣政策進一步收緊和利率上調的雙重夾擊下,樓市泡沫爆破已是一步之遙。
 
*港股偃息旗鼓*
 
  上周五(27日)恒指收28804點,之前預計7月份恒指將在29000點附近結算,雖然本周一(30日)才結算,但大戶平倉動作在上周四(26日)便開始,具體情況已在未平倉合約數目上顯示出來。上星期已是7月份的最後階段,8月期權和期指已出現建倉跡象,相信大盤會下試27300點附近。近期備受追捧的內銀股方面,建行(00939)和工行
(01398)的呆壞帳在最近五年增長數倍,無疑是投資內銀股的隱性風險,到最後有多少能成功收回是一個問號,在人民幣貶值預期帶動經濟下行的影響下,可以預期的是壞帳只有不斷增加的可能,透過盈利的增長來抵消這不利因素相信可能性不大,投資者不要盲目跟風。本周日
(29日)在一個證券界的私人聚會上聽聞小米集團(01810)會下破14﹒5元,是真是假很快知曉。
 
*股票簡評:裕元現不宜沾手*
 
  裕元集團(00551)主要業務為製造及銷售運動鞋、運動型休閒鞋、便服鞋及戶外鞋。集團身為全球最大的品牌運動鞋及便服鞋製造商之一,生產線分布於中國、越南和印尼。客戶包括多間大型國際品牌如Nike、Adidas、Reebok、Asics、New
Balance、Puma、Timberland和Rockport。產品主要銷往中國及歐美,以至亞洲其他地區市場。集團今年1月擬以總代價接近68億元向寶成工業股份(持有集團49﹒99%權益)出售寶勝國際(03813)的股權,寶勝國際作為集團從事零售運動服裝業務的分支也難逃被出售命運,零售市場的低迷已略知一二,既然自己的零售渠道都願意放棄
,相信集團眾多客戶的業績也應該好不到哪裡去,當時裕元集團就變相給投資者發盈警了。正好集團上周發盈警,預料中期業績純利會同比減少約40%至45%,主要受到衍生金融工具公平值變動所造成的帳面虧損估計約2200萬美元,融資成本則按年上升和製造業務營收減少的影響所致。裕元集團的非全資子公司鷹美(02368)早前向集團買入越南廠房以應付美歐定單
,由於鷹美客戶有美國Nike、The North Face等以美歐地區為主的品牌,這種安排其實無可厚非,但由於鷹美並非裕元集團的全資子公司,也意味著來自鷹美的利潤將減少
。集團ODM的月度銷售額在4月份下降約5%而5月份又逆轉上升2﹒6%,因為一般大品牌的訂單都比較穩定和有計劃,不應該出現大上大落的情況,感覺訂單的透明度不高,加上之前集團的各種動作,包括出售越南廠房,出售零售業務(雖然失敗告終)和透過回購支持股價,這些都給人有急於套現的感覺。畢竟在盈警時期回購股份有托市嫌疑,投資者現階段不宜沾手,合理建倉價12元。《資深市場人士 戴名》
 
* 以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。
  讀者有任何交流,可以發電郵至imail1997@gmail﹒com

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