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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

08/08/2018 13:19

《真知灼見-溫灼培》美元回調壓力漸現

  自美國四處燃點起貿易戰的火頭,美元匯價便明顯走強。出現這情況中原因簡單。首先美國向以擁有龐大貿赤。這意味因貿易美國一直有著巨大資金流失。一旦因貿易戰而導致大家貿易減少,這反可減少美國因貿赤而流走的資金。相反,向以受惠於國際貿易而擁大量資金流入的國家,則會因為貿易戰而導致資金減少進入。這反差明顯利好美元。其次,貿易戰會同時破壞全球投資氣氛。這有助增強美元的避險角色令美元走強。

*等待美國7月貿易數字*

  不過,從上周美國公布的6月貿赤數字中不難發現,美國6月貿赤高企463億美元,較5月份貿赤432億美元要大。但6月初美國除了給予其盟國豁免,基本上已對全球鋼鋁進口徵重關稅。也是說從初步數字看,似乎美國未能因加徵關稅得到任何利益。或許,6月份數字未夠全面。但從7月1日起,美國已取消對其盟國(當中包括加拿大及歐盟)的鋼鋁關稅豁免。加上由7月6日起,美國更對340億美元來自中國的總貨值徵25%關稅。所以待下月美國公布的7月份貿易數字,屆時將更能反映貿易戰對美國經濟帶來的影響。

*美元調整幅度未必太大*

  整體上,由於現階段的數字未能反映美國真正能受惠於貿易戰,加上過去一個月歐美股市相對穩定,使美元的資金避難所角色減退,提防美匯指數在靠近95﹒50指數點高位或有調整壓力。但就是美元調整,料幅度未必大,相信於94美匯指數點會找到一定支持。因昨晚美國貿易代表辦公室已宣布對第二程序中國160億美元總貨值的進口徵25%關稅行動將於本月23日執行。在中美貿易戰有機會擴大的陰霾下,料也會紓緩美元調整壓力。
《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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