特朗普政府上周正式宣布於本月２３日落實執行對１６０億美元總值的中國貨品徵２５％關稅，使中美貿易戰升溫。中國作為商品需求大國，是不少新興市場的主要出口目的地；因擔心中國經濟轉差不利新興市場出口，上周所見新興市場貨幣在上述消息公布後已率先回軟。
＊美匯指數勢向９８出發＊
另邊廂，美國又宣布進一步制裁俄羅斯，同時美國又宣布加大土耳其的鋼鋁關稅，使盧布及里拉兩貨幣急挫，這更加速了整體新興市場貨幣跌勢。新興市場貨幣大跌驅使資金轉返美元避險為美元帶來支持。相反，商品貨幣所受的衝擊最大；惟加拿大有望與美國就北美自由貿易協議達成和解，紓緩了加元部分下跌壓力。從圖表上，現在美匯指數已上破９５﹒５０指數點的過去兩個月阻力位。按量度似乎很大機將向９８指數點進發。
＊歐洲銀行恐受土耳其牽連＊
回觀本周市場焦點。現時市場最擔心，是來自土耳其及俄羅斯貨幣的震盪會否令投資者對整體新興市場失信心；假如投資者一旦從新興市場大舉撤資，隨時可能重演如今年５月爆發的新興市場匯市災難。現階段，最為市場關注的是南美新興市場貨幣情況，因為南美新興市場的防禦力較弱，較易受牽連。雖說亞洲新興市場的經濟體相對強，但實際上不少亞洲新興國家貨幣也已跌至歷史低位，如印度盧比及菲律賓比索便是。我們本周除了對新興市場要多加關注，也不能忽視土耳其對歐洲商業銀行的影響。據了解，不少歐洲商業銀行，尤其西班牙、法國及意大利的商業銀行，與土耳其的關係密切。假使土耳其國內企業因其貨幣跌而無力償還債務，上述歐洲的商業銀行隨時受拖累。
＊端視中國會否大舉售美債＊
本周四（１６日）美國政府將公布６月份海外投資者持有美國國庫債券的總數目。這個數字值得關注，是因為面對貿易戰，大家也關注持有最大量美債的中國政府會否作出大舉拋售。
《恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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