中美正就貿易戰問題進行談判,在沒有新的消息下,恒指反彈似乎暫時告一段落,28000點成為短期的阻力所在。
幸好近日人民幣匯價回穩,同時亦令A股沒有太大的波動,早前因為升幅較多而被洗倉的股份,近日亦有所穩定,可是如何吸引新資金流入港股,似乎已成為一個問號。
當然,從估值去分析,港股的確甚具吸引力,但是前提是投資者必須要相信明年各企業的盈利,仍然可以保持在今年的水平,但在中美貿易問題仍然存在不確定性,各企業所受的影響仍然是未知之數,港股的估值會否因而受到影響成為投資者在清倉後,不願重新入市的一大原因。
*貿易戰會否持久化最為關鍵*
故此,要恒指再大跌,暫時機會不高,除非有證據顯示貿易戰已令各企業的盈利受到極大的損害,但既然暫時大家預期中國的GDP最差的情況亦只會下跌0﹒5個百分點,而且說的是美國向中國5000億美元的進口貨品加徵關稅下,才會出現的情況,所以短期而言,企業因為中美貿易戰所受的影響,暫時其實不大。
現在市場最擔心的是一旦貿易戰變成持久戰,那麼影響將會不單是GDP受多大的影響,而是人民幣亦可能會被拋售,同時中國各企業的外債仍然處於較高的水平,是否真的可以與中國一同與美國打一場持久的貿易戰,都成為一個疑問。
*創科實業料獲基金重新追捧*
故此,估值令恒指沒有下跌的空間,但同樣地不明朗的因素令港股欠缺反彈的動力,短期而言,26500至28000點將成為恒指的徘徊區。不過,有一點可以留意的是,相對民企而言,國企受中央的支持會較多,所以短期而言,國企的穩定度會較其他股份為高,又或者一些過去12個月沒有上升過的股份,由於基金的持股比重不高,所以被洗倉的機會較低,同時由於這些股份在過去6個月沒有上升應該與其業績表現欠佳等因素有關,所以只要業績有所好轉,基金自然會重新追捧,令股價顯著向上,除了聯想集團(00992)之外,似乎創科實業(00669)是另一家,但要多找一家,以現時的市場氣氛暫時的確有點困難。
《獨立股評人 陳永陸》
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