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鄧聲興博士現為香港中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師、香港公開大學金融投資課程講師、香港浸會大學榮譽院使,澳門大學學術評審委員。鄧博士於1997-2000年曾擔任香港大學校外進修學院證券分析課程導師,2002-2004年為香港理工大學專業進修學院導師。

鄧博士是香港股票市場上著名的投資分析評論員、香港股票分析師協會主席、香港證券學會理事、澳洲銀行及財務公會高級會員及報章的專欄作家和電台財經節目主持人。鄧博士擁有北京中國人民大學經濟學博士學位,澳洲Edith Cowan University金融及財務管理學位及澳門大學副學士學位。

05/09/2018 09:15

《投資智慧-鄧聲興》殼股新規保障投資者,惟財困公司恐雪上加霜

  今年港交所(00388)推出新諮詢打擊殼股炒作及增加養殼的成本。新規定建議上市公司進行反向收購時,新注入業務需要達到上市要求,即是三年盈利超過5000萬元,還要增加300個新股東。此外,公司轉手給新股東後,要維持上市公司水準的業務及營運三年,這對於原本已是財困的公司是雪上加霜的行為,因為那些上市本身處於虧損狀態,因業務運作不足甚至面臨被停牌,新規定的新業務增加白武士拯救經營不善公司的難度。而且主要股東易手後若變更主營業務,新規定下要求時限由原來的2年延長至3年。不過,三年規限過於嚴苛,阻礙公司的正常業務發展。
 
  同時,當局建議擴大現金公司的定義,股價及債券等被視為等同現金,不可以當是上市公司的業務範圍。這新條件增加賣殼及養殼的難度,避免公司僅進行簡單業務或證券行以養殼。當現金佔總資產50%以上的公司,將不容許發行證券融資,以保障投資者權益不被過度攤薄;而佔資產5%以上的證券投資,均需要詳細披露。但是,在市場大幅波動的時候,公司需要大量現金,新規則將限制了上市公司這方面的靈活性。
 
  雖然當局的出發點是好的,三項建議措施都是針對個別上市公司不利散戶投資者的行為。不過在保障投資者利益及維持市場質素的前提下,亦希望當局能夠拿捏準確業界的狀況,若新措施造成一刀切極端的情況,財困的公司不能透過白武士的拯救,同時亦否定大小股東原本可以借此抽身的套現機會,對雙方造成不利影響。
《香港股票分析師協會主席 鄧聲興》

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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