《精心傑作－溫傑》隆基泰和具憧憬，中國鐵塔太悲觀

　　近日港人旅遊熱點－－日本大阪受強颱風吹襲，造成多處破壞。不過，留港的股民亦受新興市場風暴及貿易戰雲侵襲，或令部分投資者「損手」。事實上，自土耳其及阿根廷等新興市場出現貨幣危機後，市場開始憂慮危機蔓延至其他新興市場。其中，印尼盾近日再創１９９８年亞洲金融風暴以來新低，ＭＳＣＩ新興貨幣指數亦創１７個月新低。另一方面，美國政府或公布新一輪對２０００億美元中國商品加徵２５％關稅，令貿易戰再次升級。負面消息不絕下，周三（５日）港股於接近２８０００點水平出現小股災，恒指連續兩日下挫，失守２７０００關口，後市走勢並不樂觀。
　
　　逆市之下，內地最大綜合消費資訊電商平台美團點評（新上市編號：０３６９０）今日（６日）公開招股，集資最多３４６億元，為本港第二隻以「同股不同權」架構上市的公司。不過，以往多隻內地新經濟企業來港上市後，至今之股價表現乏善可陳，而且美團首四個月經調整（撇除優先股公允值變動、固定資產折舊及無形資產攤銷等因素）的虧損按年大幅增加，相信美團上市後未必可以為投資者帶來豐富大餐。
　
＊隆基泰和業績三級跳＊
　
　　今個星期個股分析的部分較特別，筆者會分析兩隻股份，包括隆基泰和智慧能源（０１２８１），以及中國鐵塔（００７８８）。隆基泰和主要從事智慧能源及太陽能業務（「智慧能源業務」），以及公建建設業務。其近月股價甚為波動，今年５月曾升至２﹒６５元水平，及後受政策打擊（中央調整光伏補貼），股價一度回落至１﹒５元以下。
　
　　要審視其投資價值，建議從業績入手。集團上半年業績其實甚為理想，收入、毛利及公司擁有人應佔溢利，分別增長５３﹒３％、８０﹒８％及７６﹒９％。翻查紀錄，集團營業額呈三級跳增長（以人民幣計，２０１５年為３﹒２４億，２０１７為８﹒９７億，今年上半年則達４﹒３９億）。
　
　　展望未來，根據集團副主席袁志平表示，集團盈利能力最強的業務為太陽光電系統，惟有關系統出貨量需時，是屬於滯後式入帳。按集團現時管理的電量計算，未來數年業績尚有大幅增長空間。至於中央減少補貼，短期或對集團帶來負面影響，惟長遠而言，隨著光伏發電對政府補貼依賴的減少，以及平價上網的到來，光伏發電不但能替代部分常規能源，而且有望發展成為能源供應的主體。而集團作為一間擁有成本和技術優勢的光伏發電企業，在洗牌之後更有望得到更好的發展。建議於１﹒７元附近水平分段買入，目標先看２元，企穩後中長線可望上試２﹒６５元的前高位；止蝕則為１﹒４８元。
　
＊中國鐵塔多元布局，未來發展空間大＊
　
　　另外一隻要分享的股份是半新股中國鐵塔。由於市場傳出中電信及中聯通或會合併，市場擔心未來中國鐵塔旗下基站的「出租率」將受打擊，拖累鐵塔股價曾於周三顯著下挫。光大新鴻基認為，上述消息未經證實，加上中國鐵塔與營運商簽訂了五年合約，並且可以協商更快的５Ｇ部署，以抵銷減少基站帶來的影響，市場或過度悲觀。
　
　　事實上，中國鐵塔近月動力頻頻，包括在老撾設立合資公司－－東南亞鐵塔有限責任公司，以及與阿里巴巴及中國郵政集團開展戰略合作，反映管理層相當積極。另外，集團上海市分公司已開始試點分布式設備托管業務，並正與多家公司洽談相關業務，將在全國性複製擴展，以增加收入來源。建議於１﹒０５元附近水平買入，作中長線投資。目標先看上市價的１﹒２６元，止蝕０﹒９５元。《光大新鴻基財富管理策略師　溫傑》
　
＊筆者並無持有上述股份